以前的上市公司(特別是國(guó)企)，有相當(dāng)部分的法人股。這些法人股跟流通股同股同權(quán)，但成本極低(即股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)全由流通股股東承擔(dān))，唯一不便就是不能在市場(chǎng)自由買賣。后來(lái)通過(guò)股權(quán)分置改革，實(shí)現(xiàn)企業(yè)所有股份自由流通買賣!

　　改革前 股權(quán)分置改革前未流通股本在改股后獲得流通權(quán)，并承諾在一定時(shí)期內(nèi)不上市流通或在一定時(shí)期內(nèi)不完全上市流通的A股成為限售流通A股。股權(quán)分置改革就是把以前不能上市流通的國(guó)有股，法人股變成流通股，但為了減少大量的股份集中上市給股市帶來(lái)沖擊，所以對(duì)這部分股份上市時(shí)間有所限制。股權(quán)分置改革當(dāng)天或新股上市當(dāng)天算起：1年后可拋售5%、2年后可拋售10%、3年后可拋售全部 部分上市公司對(duì)拋售條件有另外規(guī)定：限售流通股上市是利好還是利空，是相對(duì)的：一方面，限售股可流通會(huì)增加市場(chǎng)的拋壓，也就是利空;另一方面，為了能讓拋售的價(jià)格高一些，限售股的相關(guān)利益方會(huì)想辦法將股價(jià)做上去，這又變成了利好!

　　改革后 后來(lái)通過(guò)股權(quán)分置改革，實(shí)現(xiàn)企業(yè)所有股份自由流通買賣。按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，股改后的公司原非流通股份的出售，應(yīng)當(dāng)遵守下列規(guī)定：(一)自改革方案實(shí)施之日起，在12個(gè)月內(nèi)不得上市交易或者轉(zhuǎn)讓;(二)持有上市公司股份總數(shù)5%以上的原非流通股股東，在前項(xiàng)規(guī)定期滿后，通過(guò)證券交易所掛牌交易出售原非流通股股份，出售數(shù)量占該公司股份總數(shù)的比例在12個(gè)月內(nèi)不得超過(guò)5%，在24個(gè)月內(nèi)不得超過(guò)10%。取得流通權(quán)后的非流通股，由于受到以上流通期限和流通比例的限制，被稱之為限售股。(PS：IPO限售股：新股上市日起3個(gè)月，網(wǎng)下配售股票上市流通。上市日起1~3年，原股東的限售流通股陸續(xù)上市流通。限售流通股的鎖定期結(jié)束后，持股人可以直接按照市價(jià)減持，不需要支付對(duì)價(jià)。)