首先,證券市場線SML表明的是市場上所有風(fēng)險性資金的均衡期望收益率與風(fēng)險之間的關(guān)系,其風(fēng)險資產(chǎn)的收益是由兩個部分構(gòu)成的,一是沒有風(fēng)險的資產(chǎn)收益率;二是市場風(fēng)險的溢價收益。其中蘊(yùn)含的含義可以從4個方面進(jìn)行分析:
1、風(fēng)險資產(chǎn)的收益高于無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率;
2、只有系統(tǒng)性的風(fēng)險需要補(bǔ)償,非系統(tǒng)性的風(fēng)險通過投資多樣化減少甚至消除,因此不需要補(bǔ)償;
3、風(fēng)險資產(chǎn)實(shí)際獲得的市場風(fēng)險溢價收益取決于 β的大小, β值越大,風(fēng)險貼水就越大,反之, β越小,風(fēng)險貼水就越小;
4、 β數(shù)值小于1的證券或者證券組合是防御性證券;而 β大于1的證券是進(jìn)取性證券;
【與資本市場線區(qū)別】
在證券市場中,資本市場線與證券市場線之間的區(qū)別分為5點(diǎn)內(nèi)容:
(1)證券市場線的橫軸是只包含系統(tǒng)風(fēng)險,而資本市場線的橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差,包含系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險;
(2)證券市場線揭示的是證券本身的風(fēng)險和報酬之間的關(guān)系,資本市場線指的是持有不同比例的無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合情況下的風(fēng)險與報酬的權(quán)衡關(guān)系;
(3)資本市場線中風(fēng)險組合的期望報酬率與證券市場中平均股票的要求收益率不同;
(4)要求收益率是投資前要求得到的最低收益率;期望報酬率是投資候期望獲得的報酬率;
(5)證券市場線的作用在與根據(jù)必要報酬率,利用股票的估價模型,計算股票的內(nèi)在價值;資本市場線的作用在于確定投資組合的比例;
其實(shí)投資者在分析兩則之間區(qū)別的時候,需要注意的是期望報酬率與必要報酬率的關(guān)系,因?yàn)檫@兩則決定了投資者的行為,而在完美的資本市場中,投資的期望報酬率是等于必要報酬率的。
以上就是本文講解的股市中證券市場線與資本市場線的聯(lián)系與區(qū)別,如果您還想要了解更加專用的股票投資知識,請百度贏家財富網(wǎng)進(jìn)行研究學(xué)習(xí)。
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