2015年12月4日,中國滬深交易所及中金所發(fā)布了指數(shù)熔斷的規(guī)定,即在股指大幅波動時,設(shè)定的5%、7%的門檻熔斷閾值,自2016年1月1日起在日實施。幾家主要證券公司對股票指數(shù)的限制完全是出于風(fēng)險考慮。為了盡可能保護(hù)投資者的經(jīng)濟(jì)利益,必須采取這些措施來確保交易市場的穩(wěn)定和健康。因為股市是上市公司發(fā)行股票和主要投資者買賣股票的場所,穩(wěn)定股市秩序,避免被人操縱是非常重要的。具體操作當(dāng)市場跌至5%時,市場將暫停交易15分鐘,15分鐘后恢復(fù)交易。如果交易恢復(fù)后繼續(xù)下跌至7%,交易將于當(dāng)日停止,提前收盤。結(jié)果市場實時下跌到7%,提前收盤。2016年,中國首次實施該制度,但沒過幾天就取消了?;蛟S是使用的不是時候,還有提升的空間。熔斷機(jī)制旨在更好地規(guī)范股市,但正式實施后,會出現(xiàn)一些不確定因素,導(dǎo)致整個股市動蕩。
指數(shù)和個股都存在熔斷機(jī)制,原因是一樣的。有人會把熔斷機(jī)制和漲跌停板體系混為一談。他們的共同點(diǎn)是通過設(shè)定價格的上下限來控制風(fēng)險。不同的是,熔斷后市場停止交易,而上漲的跌停板只設(shè)定價格上限,但不停止交易。以漲停板為例:漲停股票買不到,不是因為沒有交易,而是因為股票是漲停的時候,買的人太多,賣的人太少,導(dǎo)致成交量銳減。這不是停止或暫停交易,所以熔斷和跌停板系統(tǒng)有本質(zhì)區(qū)別。
熔斷什么意思相信大家都已經(jīng)明白了,目前在A股市場中沒有實行這一項制度,對于A股市場的影響不是很好。接下來看看這一制度的優(yōu)缺點(diǎn)。
股票熔斷機(jī)制最早起源于美國。1982年,美國的芝加哥商品交易所對日的標(biāo)準(zhǔn)普爾500實行了3%的價格限制。這一規(guī)定在1983年被廢除,直到1987年股票災(zāi)難發(fā)生后,人們才重新考慮價格限制制度。股票熔斷機(jī)制優(yōu)點(diǎn)有哪些?
1.預(yù)警提示功能。當(dāng)熔斷機(jī)制被觸發(fā)時,這就是市場給出來的一個非常明顯的信號,表示市場現(xiàn)在進(jìn)入了單邊的波動市場,這時候投資者需要意識到接下來會遇到什么情況來保護(hù)自己的投資,而不是毫無準(zhǔn)備的應(yīng)對沒有預(yù)警的市場情況。
2.贏得時間。贏得控制交易風(fēng)險的思考時間和操作時間。當(dāng)市場波動達(dá)到熔斷點(diǎn)時,交易將暫停一段時間,這足以讓交易者在恢復(fù)交易后,在反映自身操作意圖的交易指令下,考慮風(fēng)險管理方法,到達(dá)成交進(jìn)行交易所內(nèi)計算主機(jī)的匹配。同時消除流動性的下降。由于大量買入(或賣出)的受阻,市場的正常展示會被延遲,導(dǎo)致價格過時。這個時候看到的價格其實就是前一刻的價格。大量交易進(jìn)入之后對于系統(tǒng)造成不良的影響,而有了熔斷期之后就會減少這些情況的出現(xiàn),保證交易的正常進(jìn)行。
3.保障安全性。熔斷可以逐步的化解市場中的風(fēng)險,一旦出現(xiàn)比較異常的情況的時候沒有熔斷機(jī)制的情況,國外的市場又沒有漲跌停制度,市場就會出現(xiàn)暴跌暴漲的情況,一些趨勢形成數(shù)月或者1年,而毀壞則是在很短時間內(nèi)就會出現(xiàn),對于市場交易的風(fēng)險結(jié)算難度增加不少。
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