非流通股是指上市公司中在中國(guó)證券市場(chǎng)不能在交易市場(chǎng)自由買賣的股份(包括國(guó)有股、國(guó)有法人股、境內(nèi)外法人股、自然人股等)。除了這類股票的流通權(quán)不同于流通股,其他權(quán)利義務(wù)完全相同。但是,非流通股根本不能買賣。它們可以通過(guò)拍賣或協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式流通。并且交易只有在證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后才能生效。
解禁與股價(jià)表現(xiàn)之間沒(méi)有線性相關(guān)性,但要想找出解禁前后股價(jià)下跌的原因,可以從這三個(gè)方面來(lái)解釋:
1、股東獲利了結(jié):一般來(lái)說(shuō),解禁意味著更多的流通股進(jìn)入市場(chǎng)。如果受限股東盈利,獲利能力也會(huì)增加,那么二級(jí)市場(chǎng)的賣出也會(huì)增加,公司股價(jià)慢慢變成負(fù)值。
2、散戶提前出逃:此時(shí)由于股東是否會(huì)拋售股票存在不確定性,會(huì)造成中小投資者在解禁前提前出逃的隱患,導(dǎo)致股價(jià)提前下跌。
3、解禁的股票份額較大:解禁的市值越大,決定解禁的股本占總股本越大,導(dǎo)致股價(jià)下跌幅度越大。
解禁股票是為了增加二級(jí)市場(chǎng)的股票交易供給,要結(jié)合具體情況進(jìn)行分析。比如,很多被解禁的股票都是小股東。解禁后,他們可能會(huì)拋出股票,甚至股價(jià)會(huì)下跌。相反,如果被禁股大部分在機(jī)構(gòu)或國(guó)有股東手中,他們不會(huì)為了保持較高的持股比例不下跌而輕易拋出手中的股票,從而避免股價(jià)的波動(dòng)。
只要有再融資的消息或傳聞,相關(guān)上市公司的股價(jià)就會(huì)大幅下跌。通過(guò)比價(jià)效應(yīng),市場(chǎng)上悲觀情緒迅速蔓延,市場(chǎng)單邊下跌。投資者不僅擔(dān)心可能會(huì)有巨額再融資計(jì)劃來(lái)打破資金目前的供需平衡,還對(duì)股改、IPO、公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行帶來(lái)的解禁壓力表示極大擔(dān)憂。
但是投資者應(yīng)該對(duì)a股未來(lái)的資金面情況有更清晰、更理性的認(rèn)識(shí)。通過(guò)定量分析、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)比較、政策解讀、單只股票市場(chǎng)可容納的最大非流通股市值分析、未來(lái)非流通股解禁規(guī)模測(cè)算,得出解禁對(duì)a股市場(chǎng)確實(shí)有一定影響,但其對(duì)a股市場(chǎng)的實(shí)際影響會(huì)小于投資者預(yù)期,解禁并不是影響a股市場(chǎng)資金面的最根本因素。
服務(wù)中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:www74.com.cn
銷售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889