注冊(cè)制對(duì)中國(guó)股市的影響遠(yuǎn)非深,它的出現(xiàn)有利于a股由賭場(chǎng)向市場(chǎng)的轉(zhuǎn)化,增加了a股市場(chǎng)的穩(wěn)定性。當(dāng)然,注冊(cè)制還將直接影響市場(chǎng)上的中小市值股票,并使它們從目前投機(jī)的高估值轉(zhuǎn)向正常估值。在黑五類,基本面不佳的中小型市值股票正面臨更大的挑戰(zhàn)和退市風(fēng)險(xiǎn)。
中國(guó)目前的證券發(fā)行制度是一種審批制度,審批過(guò)程不僅耗時(shí)長(zhǎng),而且需要支付巨大的上市成本,這間接導(dǎo)致了殼資源市場(chǎng)投機(jī)的盛行(如果上市公司緊急上市,只能通過(guò)重組等方式實(shí)現(xiàn),因此持有上市公司牌照的一方可以等待價(jià)格)。在這方面,一旦市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)行注冊(cè)制,市值,越小,損失范圍越大,特別是那些公司是如此貧窮,只有“殼”留下,并可能成為一個(gè)成員的便士股票在任何時(shí)候。除了上述注冊(cè)制對(duì)股市影響具體如下:
1.啟動(dòng)“創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新”國(guó)家戰(zhàn)略
注冊(cè)制IPO改革實(shí)施后,目前的“審批制”將成為歷史,企業(yè)發(fā)行股票上市的權(quán)力將真正從政府轉(zhuǎn)移到企業(yè)和市場(chǎng),這將迅速激活“在大眾創(chuàng)業(yè),為所有人創(chuàng)新”的國(guó)家戰(zhàn)略。未來(lái)5-10年,中國(guó),將涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的企業(yè)和企業(yè)家,這無(wú)疑將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市, 中國(guó)產(chǎn)生長(zhǎng)期的積極影響
2.資本市場(chǎng)有明確的等級(jí)制度,這緩解了融資困難的問(wèn)題
注冊(cè)制新股發(fā)行改革正式實(shí)施后,意味著中國(guó)資本市場(chǎng)的五個(gè)層面都將實(shí)施注冊(cè)制資金像企業(yè)的血液,融資像企業(yè)的造血,而資本市場(chǎng)更加鮮明,資本市場(chǎng)的融資功能越來(lái)越完善,中小企業(yè)的融資渠道大大拓展,這使得緩解困擾廣大中小企業(yè)的長(zhǎng)期問(wèn)題成為可能。這肯定會(huì)有利于中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
3.股市的擴(kuò)張即將到來(lái),原有的估值體系崩潰了
注冊(cè)制, IPO正式實(shí)施后,迎來(lái),將出現(xiàn)前所未有的企業(yè)上市熱潮,股市大規(guī)模擴(kuò)張的時(shí)代將正式到來(lái)。未來(lái),企業(yè)上市速度驚人,數(shù)量巨大,而滬,深、股市的“蓄水池”將被迅速分流和稀釋,最終導(dǎo)致股市原有估值體系的崩潰和原有審批制度帶來(lái)的“估值泡沫”。
4.高市盈率很難維持,迎來(lái)的價(jià)值就是回報(bào)
在IPO過(guò)程中,注冊(cè)制重塑估值體系的中國(guó)和股市,創(chuàng)業(yè)板股票將首當(dāng)其沖,目前100倍的市盈率將難以維持。許多股票無(wú)法避免被減半的命運(yùn),即使是10%或20%的折扣也是正常的。目前,市場(chǎng)上所有高價(jià)值的股票都會(huì)有一個(gè)迎來(lái)價(jià)值的回歸過(guò)程。未來(lái)五年,市盈率將繼續(xù)下降,這將成為中國(guó)資本市場(chǎng)的總趨勢(shì)。
5.在退市,上市更容易,零售投資的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)激增。
注冊(cè)制新股發(fā)行改革實(shí)施后,監(jiān)管重點(diǎn)從“事前”轉(zhuǎn)向“事中”和“事后”,上市完全由市場(chǎng)本身監(jiān)管,企業(yè)更容易上市,這對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一件好事。與此同時(shí),不良股票將被市場(chǎng)淘汰,違規(guī)企業(yè)將得到加強(qiáng),這將不可避免地導(dǎo)致退市企業(yè)的大幅增加,從而導(dǎo)致散戶投資的風(fēng)險(xiǎn)激增,這對(duì)散戶投資者來(lái)說(shuō)可能不是一件好事。
注冊(cè)制的核心是上市公司的招股說(shuō)明書(shū),要求上市公司充分披露其所申報(bào)的信息,不得隱瞞任何事情。只有這樣,上市公司才能發(fā)行已經(jīng)上市的股票。注冊(cè)制對(duì)于股票來(lái)說(shuō)是利好還是利空呢。
就投資者而言,注冊(cè)制現(xiàn)在對(duì)股市投資者不利。因?yàn)檫@個(gè)系統(tǒng)是連續(xù)的,它不是一次性的交易。注冊(cè)制的出現(xiàn)也注定了股票會(huì)被一些人用來(lái)進(jìn)行大的投機(jī),所以可以說(shuō)注冊(cè)制是今天股市的一個(gè)殺手。注冊(cè)制股市體制的根本原因是市場(chǎng)化,我們不能改變市場(chǎng)趨勢(shì),甚至國(guó)家也不能。
然而,盡管注冊(cè)制對(duì)投資者不太友好,但它讓于股市證券的股票受益。尤其是基本面好的股票,可以說(shuō)是長(zhǎng)期利好。股市和注冊(cè)制的這一體系將使投資者從投機(jī)轉(zhuǎn)向價(jià)值投資。因?yàn)樽?cè)制可以讓上市公司比以前更容易發(fā)行股票。這樣,投資者就不會(huì)專注于投機(jī)那些科技股,讓殼資源空無(wú)一人。此外,在未來(lái),沒(méi)有表現(xiàn)支持和沒(méi)有前景的股票是可以避免的。
那么,當(dāng)股市和注冊(cè)制來(lái)的時(shí)候,股市應(yīng)該怎么走?正如我們?cè)缧r(shí)候所說(shuō),注冊(cè)制是以市場(chǎng)為導(dǎo)向的,對(duì)于股市來(lái)說(shuō),只有股市能夠跟隨市場(chǎng)的腳步。雖然注冊(cè)制現(xiàn)在對(duì)股市來(lái)說(shuō)變化不大,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,它將對(duì)于股市的發(fā)展有很大的幫助。最終股市將公司的價(jià)值作為其投資的核心。未來(lái),股市崛起的基礎(chǔ)是上市公司的業(yè)績(jī)。只有股票和股市以這種方式上漲才是真正的牛市。純破碎的公司業(yè)績(jī)可以幫助投資者擺脫政策城市和資金帶來(lái)的劣勢(shì)。
盡管股市仍有很多投資者對(duì)注冊(cè)制,有很多誤解,但隨著市場(chǎng)的不斷建設(shè)和完善,它會(huì)越來(lái)越好。至少對(duì)于股市來(lái)說(shuō),注冊(cè)制對(duì)股市影響它往往更有利,這有利于于股市進(jìn)一步增強(qiáng)實(shí)力。因此,雖然目前注冊(cè)制和投資者之間沒(méi)有太大的沖突,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看是有利的。因此,對(duì)于于股市的新焦點(diǎn),我們不僅要關(guān)注現(xiàn)在,還要關(guān)注未來(lái)。
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