目前對債轉(zhuǎn)股的看法分為兩派。一派認為債轉(zhuǎn)股可以解決銀行的壞賬問題,降低企業(yè)負債率。地方債務平臺置換方案和債轉(zhuǎn)股方案本質(zhì)上是一樣的,都是對股市極為有利的,至少會生出千千萬萬的大反彈。也有人認為,債轉(zhuǎn)股是一家低效率、低業(yè)績的公司,消耗了銀行風險資本,降低了銀行抵御風險的能力,對股市構成重大負面影響。所以債轉(zhuǎn)股是利空還是利好需要繼續(xù)分析。
短期效益是利好而長期效益都是權宜之計。也就是說公司債券不能直接轉(zhuǎn)換為新發(fā)行的股票(限制性股票),從而使總股本變大,每股凈資產(chǎn)有所稀釋。但限售股上市是有一定期限的。當然是對企業(yè)好。我們從三個方面來分析:股權性、可轉(zhuǎn)換性和債權性三塊來具體分析。
1.股權性
可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換成股票前是純債券,但轉(zhuǎn)換成股票后,原來的債券持有人從債權人變成了公司的股東,可以參與企業(yè)的經(jīng)營決策和分紅。
2.可轉(zhuǎn)換性
可轉(zhuǎn)換性是可轉(zhuǎn)換債券的重要標志,債券持有人可以根據(jù)約定的條件將債券轉(zhuǎn)換為股票。向股權轉(zhuǎn)移是投資者喜歡的一種選擇,但普通債券沒有。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時,明確規(guī)定債券持有人可以按照發(fā)行時約定的價格將債券轉(zhuǎn)換為公司普通股。債券持有人不愿意轉(zhuǎn)換的,可以繼續(xù)持有債券,直到還款期限屆滿,或者在流通市場出售。
3.債權性
與其他債券一樣,可轉(zhuǎn)換債券也有規(guī)定的利率和期限。投資者可以選擇持有到期債券,收取本金和利息。
債轉(zhuǎn)股是利空還是利好除了上述內(nèi)容之外,其實投資者最為關心的是其對于股票的影響,下面我們看看具體利好哪些股票以及影響。
債轉(zhuǎn)股有哪些股票收益
1.銀行股票
對銀行股票不良貸款率下降的預期將有助于修復銀行股票的估值。
2.周期性行業(yè)的主要股票
在去產(chǎn)能過程中,具有區(qū)域定價能力、資本運營能力和產(chǎn)品競爭優(yōu)勢的龍頭企業(yè)更有可能成為最終受益者,贏得銀行的青睞,但銀行有強烈意愿通過入股行業(yè)龍頭企業(yè)來扮演產(chǎn)能集成商的角色。
3.AMC概念股
作為一個有經(jīng)驗的運營主體,不能排除AMC參與債轉(zhuǎn)股。
債轉(zhuǎn)股對于股票影響
1.債轉(zhuǎn)股融資相對容易,資金使用范圍相對寬松,可以為公司開展并購重組打下堅實基礎
2.對于投資者來說,債轉(zhuǎn)股不僅是債券,也是股票,這是投資者規(guī)避風險的選擇。一般來說,債券的票面利率比較低,股價上漲時,投資者可以獲得雙倍收益。發(fā)行人抑制投資者收入的一種方式是提前贖回。國外在債轉(zhuǎn)股提前贖回,保費一般是20%,國內(nèi)一般是30%。因此,當提前贖回時,投資者通常選擇債轉(zhuǎn)股,沒有投資者會放棄30%的溢價收入,如果他們想要現(xiàn)金。
3.投資者不用擔心債轉(zhuǎn)股會把股價賣低,因為債轉(zhuǎn)股標的一般都是戰(zhàn)略投資者,小散戶沒有資格做債轉(zhuǎn)股,所以這些人對公司的運營了如指掌,不會輕易賣出自己認為有很大成長空間的股票。
4.總的來說,當公司涉及到債轉(zhuǎn)股的提前贖回時,公司的發(fā)展是理想的,這充分體現(xiàn)在股價上。而且在債轉(zhuǎn)股提前贖回不會動用公司資金,所以在債轉(zhuǎn)股提前贖回只是增加股份數(shù)量,減少財務費用,比單純增發(fā)股份要好。對公司來說債轉(zhuǎn)股沒有支付利息的壓力。
比如一只股票本來是1500萬股,轉(zhuǎn)換成1500萬股后,變成了3000萬股。當初股票1500萬股,股價6元,現(xiàn)在是3000萬股,股價肯定達不到6元的標準。
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