1.什么是熔斷?
熔斷主要是指當(dāng)股指波動(dòng)達(dá)到規(guī)定的熔斷點(diǎn)時(shí),交易所將暫停交易以控制風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō)它在合約到達(dá)跌停板,之前設(shè)定熔斷價(jià)格,以便合約報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在此價(jià)格范圍內(nèi)交易。
熔斷機(jī)制廣義上是指控制股票、期貨或其他金融衍生品的交易風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于當(dāng)日交易波動(dòng)幅度進(jìn)行限制,和股市交易漲跌幅限制一樣的道理。一旦成交價(jià)格達(dá)到區(qū)間的上下限,交易會(huì)自動(dòng)中斷一段時(shí)間,也可能持平,不會(huì)超過(guò)上下限。
在狹義上,它指的是指數(shù)期貨的“熔斷它被稱(chēng)為“熔斷”是因?yàn)檫@種機(jī)制的原理類(lèi)似于電路安全的原理。一旦出現(xiàn)電壓異常的情況,保險(xiǎn)絲則是就會(huì)自動(dòng)熔斷,防止損壞電力設(shè)備。
2.熔斷有什么要求?
1.熔斷機(jī)制啟動(dòng)后連續(xù)十分鐘內(nèi),合約價(jià)格不能夠超過(guò)熔斷價(jià)格,發(fā)生成交后會(huì)繼續(xù)進(jìn)行撮合。10分鐘后熔斷價(jià)格上限將被取消,跌停板上漲10%將生效。
2.當(dāng)熔斷價(jià)格申報(bào)出現(xiàn)時(shí),進(jìn)入檢驗(yàn)期。檢驗(yàn)時(shí)間內(nèi)申報(bào)價(jià)格不能夠超過(guò)熔斷價(jià)格,超過(guò)則是會(huì)給與提示。
3.若熔斷檢查期未完成,進(jìn)入非交易狀態(tài),熔斷檢查期自動(dòng)結(jié)束。當(dāng)其再次進(jìn)入可交易狀態(tài)時(shí),熔斷檢查期將重新計(jì)算。
4.熔斷機(jī)制啟動(dòng)后不到10分鐘,市場(chǎng)將進(jìn)入非交易狀態(tài)。交易重啟后,熔斷價(jià)格限制將被取消,跌停板上漲10%將生效。
5.在收市前30分鐘內(nèi),不會(huì)采用熔斷機(jī)制;如果這時(shí)候需要啟動(dòng)熔斷期內(nèi)則會(huì)繼續(xù)執(zhí)行直到熔斷期結(jié)束。
6.每一個(gè)交易日只能夠?qū)嵭幸淮稳蹟鄼C(jī)制。
股票熔斷機(jī)制起源于美國(guó)。1982年美國(guó)的芝加哥商品交易所對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)設(shè)定了3%的漲跌幅限制。這一規(guī)定在1983年被廢除,直到1987年的股災(zāi),人們才重新考慮實(shí)行限價(jià)制度。
為了更好地控制股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),減少市場(chǎng)的波動(dòng),在股指期貨交易過(guò)程中我國(guó)還實(shí)行了增加跌停板的制度,并引入了價(jià)格熔斷機(jī)制,由交易所決定。
股票熔斷機(jī)制是好事還是壞事?
1.預(yù)警提示功能。熔斷機(jī)制被觸發(fā),實(shí)際上是向市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào),市場(chǎng)正在經(jīng)歷一個(gè)非常極端的單邊行情,這時(shí)候提醒投資者現(xiàn)在的交易情況,做出來(lái)相應(yīng)的防范措施。
2.贏得時(shí)間。當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)達(dá)到熔點(diǎn)時(shí),將暫停交易一段時(shí)間,以供計(jì)算主機(jī)在復(fù)牌后在將反映其操作意愿的交易指令下進(jìn)行匹配。
3.消除流動(dòng)性下降。由于大量買(mǎi)入(或賣(mài)出)訂單的擁堵,市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)延遲的情況導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)過(guò)時(shí)的情況。此時(shí)人們看到的價(jià)格實(shí)際上是最后時(shí)刻的價(jià)格,而如果成交連續(xù)大量下單進(jìn)入交易系統(tǒng),需要在沒(méi)有成交的情況下以此價(jià)格申報(bào)交易,會(huì)造成更嚴(yán)重的交易擁堵,使數(shù)據(jù)的顯示更加滯后。有了熔斷時(shí)間,可以消除一些交易阻塞的情況,消除過(guò)時(shí)的價(jià)格后保證交易的正常進(jìn)行。
4.提供安全保障。通常波動(dòng)在瞬間完成需要幾個(gè)月甚至一年的時(shí)間。這會(huì)讓方向錯(cuò)誤的交易者措手不及,兩倍甚至幾倍交易保證金的賬戶很快被打穿,增加結(jié)算難度,帶來(lái)無(wú)數(shù)糾紛。
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