在指數(shù)猛烈拉升的行情中，杠桿基金大放光彩，漲幅數(shù)倍的杠桿基金有很多。杠桿基金性情多變，不深入研究，投資者就會很容易虧損。

　　在2014年底的牛市行情中，有很多投資者在不了解杠桿基金的運作原理的情況下就蜂擁而入，導致杠桿基金出現(xiàn)高合并溢價，到最后在套利盤的拋壓下出現(xiàn)連續(xù)兩三個跌停。

　　若從絕對收益角度看，買入B類基金的投資者或許賺了錢，但收益可能遠沒有達到預期的“杠桿效應”。

　　很多B類基金對應的指數(shù)不用上漲，都能夠獲得三成的收益，如果指數(shù)上漲，那就要在兩三成溢價的基礎(chǔ)上，加上相應的凈值增長值。但是，現(xiàn)在沒有人再愿意去推高溢價了，那種瘋狂的彈性，自然消退。

　　此外，在杠桿基金溢價過程中，有很多套利者申購母基金，在二級市場拋售，最后導致A類的基金大幅度下跌。在市場單邊上漲結(jié)束之后，A類基金又重獲青睞，在對應指數(shù)漲幅一定的情況下，A類基金上漲，壓制了B類基金上漲。

　　如果預期市場會瘋狂上漲，也不會怕被套利砸，因為今天溢價，明天指數(shù)漲很多，就把溢價自然化解掉了。其實，和期權(quán)、權(quán)證等很多金融品種一樣，杠桿基金的漲跌很難用數(shù)學公式去量化。

　　很多成長股在一段時間內(nèi)，市盈率非常高，但一直猛烈上漲，直到有一天，出現(xiàn)暴跌，沒有人肯要。這種股票就像溢價很高，卻沒有凈值增長的杠桿基金。

　　麻煩的是，識別成長股和識別市場預期一樣，是件非常困難的事情。如果沒有馴服杠桿基金這種野馬的本事，最好還是投資基本面清晰的白馬。