這里我們要說的跨市的市是市場的市,這里的市場既不是現(xiàn)貨市場也不是期貨市場,二是同一個(gè)商品物種在不同的交易所中的交易市場??缡刑桌抢猛环N物種在不同的交易所之間的價(jià)差來獲利的。這就要很靈敏的消息面,還要有很強(qiáng)的技術(shù)分析能力。
當(dāng)同一期貨商品合約在兩個(gè)或更多的交易所進(jìn)行交易時(shí),由于區(qū)域間的地理差異,個(gè)商品之間的合約也可能會存在一定的價(jià)格差異關(guān)系。
1.跨市套利的特點(diǎn)
一般來說,跨市套利有如下特點(diǎn):
(1)成本低。進(jìn)行商品跨市套利,需要在兩個(gè)交易所分別交納保證金(通常為期貨價(jià)格的10%左右),并預(yù)留部分備用結(jié)算金,但總共所需的投資額也只占商品價(jià)格的很小一部分,因此成本較低。
(2)商品相同。
(3)不同交易所買賣。在一個(gè)交易所買入,在另一個(gè)交易所賣出。套利是典型的對沖交易,跨市套利是在兩個(gè)市場分別持有買賣方向相反的頭寸。
(4)利用兩市相對價(jià)格變化來獲取利潤,當(dāng)“買入”市場的價(jià)格上漲幅度超過了“賣出”市場的價(jià)格上漲幅度時(shí),“買入”市場的盈利就超過了賣出市場的損失,總體而言就獲得了利潤。
(5)低風(fēng)險(xiǎn)。與投機(jī)相比,跨市套利具有“對沖”的特性,一個(gè)市場上的損失可以用另一個(gè)市場上的盈利來彌補(bǔ),因此收入一損失的波動率非常小。
跨市套利機(jī)會的出現(xiàn),是由于兩個(gè)市場同種商品的價(jià)格走勢出現(xiàn)了背離,其中一個(gè)市場的價(jià)格嚴(yán)重高于另一個(gè)市場的價(jià)格;或其中一個(gè)市場的價(jià)格被嚴(yán)重地低估,而遠(yuǎn)遠(yuǎn)的低于另外一個(gè)市場的價(jià)格。導(dǎo)致兩市同種商品價(jià)格走勢出現(xiàn)背離的一個(gè)很重要的原因是兩市投機(jī)力量的方向、強(qiáng)弱等因素的不同,尤其是其中某個(gè)市場出現(xiàn)過度投機(jī)的時(shí)候。
2.跨市套利的原理
跨市套利之所以能夠存在,就是因?yàn)樯唐肥袌龃嬖谥粋€(gè)“一價(jià)定律”。
商品的一價(jià)定律指的是在考慮運(yùn)費(fèi)和關(guān)稅之后,同一種物種在不同的市場的價(jià)格應(yīng)該一樣的,如果某物種的價(jià)格偏離了一定的定律,那么就說明存在套利機(jī)會,這時(shí)候投資者就可以從價(jià)格偏低的市場買進(jìn)然后在價(jià)格較高的市場中賣出。進(jìn)行這個(gè)操作我們可以借助
江恩工具進(jìn)行分析、判斷,然后再進(jìn)行投資。