在過去,當(dāng)人們需要保值避險(xiǎn)的時(shí)候,在安排好保值交易的寸頭后,往往將之拋到腦后?,F(xiàn)在,這樣的日子已經(jīng)一去不返了。由于很容易獲得大量地市場(chǎng)信息,保值商的手法也越來越老練,對(duì)技術(shù)分析也越來越得心應(yīng)手了。自然,保值商越來越有能力做出合理的決策,選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī),恰當(dāng)?shù)臄?shù)量,對(duì)他們的現(xiàn)貨頭寸奉獻(xiàn)進(jìn)行對(duì)沖。歸根結(jié)底,這些決策的出發(fā)點(diǎn),是以利潤(rùn)為中心的。在此,我們要探討如何在這樣的決策過程中充分利用蠟燭圖技術(shù),使之成為一門極有價(jià)值的輔助工具 。這是因?yàn)?,許多蠟燭圖指標(biāo)均屬于趨勢(shì)反轉(zhuǎn)信號(hào),所以他們能夠提供可貴的線索,幫我們抉擇進(jìn)行保值交易、取消保值交易,以及調(diào)整保值頭寸的不同時(shí)機(jī)。
保值商為了沖抵現(xiàn)有頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),或者沖抵可預(yù)見的未來現(xiàn)貨頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),需要在相應(yīng)的期貨市場(chǎng)建立相反方向的頭寸。所謂空頭保值商指的是,保值商所承擔(dān)的現(xiàn)貨頭寸的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)來自價(jià)格下跌這一邊。例如,一位銅冶煉商可能是銅市場(chǎng)的空頭保值商,而一位農(nóng)場(chǎng)主可能是農(nóng)作物市場(chǎng)的空頭保值商。為了規(guī)避由于價(jià)格下跌所帶來的風(fēng)險(xiǎn),空頭保值商既可以賣出期貨合約,也可以買入賣權(quán)期權(quán),從而建立相應(yīng)的空頭頭寸。一旦市場(chǎng)價(jià)格下跌,那么他在現(xiàn)貨頭寸上蒙受的虧損,從期貨頭寸或期權(quán)頭寸的對(duì)應(yīng)利潤(rùn)中至少能得到充分的補(bǔ)償。
江恩測(cè)市法則告訴我們:永不讓所持倉為轉(zhuǎn)盈為虧。所以,保值商的行為屬于市場(chǎng)行為。
現(xiàn)貨商品的最終用戶可能成為一位多頭保值商。對(duì)于多頭保值商來說,基本的現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)來自于價(jià)格上升的這一邊。例如,一位襯衫制造商在生產(chǎn)襯衫的過程中,必須買入棉花,那么,他就可能成為棉花市場(chǎng)的多頭保值商。為了規(guī)避由于價(jià)格上漲所引起的風(fēng)險(xiǎn),這位襯衫制作商既可以買入期貨合約,也可以通過買入買權(quán)期權(quán)來建立保值頭寸。萬一價(jià)格上升,那么,雖然他在現(xiàn)貨商品市場(chǎng)必須付出較高的代價(jià),但是同時(shí)至少能夠從期貨頭寸或者期貨權(quán)頭的盈利中得到部分的補(bǔ)償。
在很多情況下,如果僅僅在一個(gè)價(jià)位上建立保值頭寸,還不足以完全沖抵相應(yīng)現(xiàn)貨頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下,保值商可能希望按照一定的比例、梯次,逐步建立保值頭寸。這樣保值商就會(huì)經(jīng)常碰到以下問題:在當(dāng)前市場(chǎng)下,應(yīng)當(dāng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)總額的多大百分比例進(jìn)行保值。拉直圖技術(shù)能夠幫助我們覺得這樣的難題。這里不做過多贅述。