一、基差交易
基差是指某特定金融交易項目在某特定地點特定時間的現(xiàn)貨價格與期貨價格之間的基本差異,其形成基礎(chǔ)為持有成本,即基差二現(xiàn)貨價格一期貨價格。
所謂基差交易是在貿(mào)易發(fā)盤與洽談中,先以基差確定底價,然后以基差為基礎(chǔ)加碼或貼息?;罱灰滓话悴捎?種叫價方式:
(1)買方叫價。當(dāng)供大于求時,賣方為了把生意做成,一般讓買方先提出基差,待期貨價格明朗后,雙方再根據(jù)基差確定現(xiàn)貨價格。
(2)賣方叫價。當(dāng)供小于求時,買方為了把生意做成,一般讓賣方先提出基差,待期貨價格明朗后,雙方再根據(jù)基差確定現(xiàn)貨價格。
(3)基差交易高層次策略。中間商為了既在現(xiàn)貨市場銜接供需雙方,又在期貨市場上擴大代理業(yè)務(wù),往往既實行買方叫價,也實行賣方叫價。
二、對沖交易
所謂對沖套期保值交易是根據(jù)現(xiàn)貨市場上的合同買賣地位,相應(yīng)地在期貨市場上建立與現(xiàn)貨交易行為相反而交易量相等的期貨地位,以規(guī)避現(xiàn)貨市場上的價格風(fēng)險。
對沖套期保值交易的條件是:
①期貨價格與現(xiàn)貨價格變動方向基本一致;②期貨價格與現(xiàn)貨價格存在基差;UK向操作,設(shè)立同種同量對立頭寸。
對沖套期保值交易的目的在于:①防止不利的價格波動造成的不確定的影響,確保正常的利潤收入;②為套期保值者提供了購銷定價決策上的靈活性,從而提高競爭力;③實行買方叫價,可減少儲存資金的占用和儲存費用的支出;④通過期貨交易可預(yù)先確定成本和價格,制訂生產(chǎn)和經(jīng)營計劃。
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