1、不做跨年度的跨期套利
像前期業(yè)界所關心的大都0808和0901合約的套利機遇。不能簡單的展開跨期套利,因為2007/2008年度的大豆供需偏緊、2008/2009年度大豆供需呈現(xiàn)多余,受這兩個不同的基礎面因素的影響,0809和0901的價線形成“倒掛”,買近賣遠的跨期套利思路是不可取的。
2、不做非短期因素影響的正向套利操作
由于套利機會是依據(jù)中長期價格關系找到短期價格呈現(xiàn)偏離的機會,發(fā)生套利機會的因素一般都是短期或者突發(fā)事件引起的價格變異,所以,一般不應該介入非短期因素影響的正向套利時機。比如說大豆0809和0901合約的基礎面差別是一個影響價格變化長期趨勢的因素。
3、“逼倉”中的套利危險
其風險主要在跨期套利中出現(xiàn)。一般而言,跨期的虛盤套利是不涉及到現(xiàn)貨的,而逼倉的風險就在于沒有出現(xiàn)頭寸做維護。當市場行情呈現(xiàn)出單邊逼倉的時候,逼倉合約要比其他月份走勢更強,其價差未涌現(xiàn)“理性”回歸,從而導致虧損的局勢。
4、不做流動性比較差的合約
如果組建套利組合中一個或兩個期貨合約流動性很差,我們就要必須要注意該套利組合,是不是能夠順利地同時開倉和平倉了。如果不能,就要斟酌放棄該次套利的機會。
此外,如果套利的組合構建的足夠大,則組合的兩個合約都必定存在沖擊成本。在期現(xiàn)套利和跨期套利中,參與到交割的套利須保證有足夠的資金交付。
5、資金機遇的成本和借入的成本
在實際投資中,兩個交易賬戶都必須備有足夠的預留保證金,這會增添利息的成本,從而下降收益率。我們需要斟酌資金的來源是自有的資金還是借貸的資金,而資金借入的期限和套利頭寸的持有期限有可能不匹配。
6、注意套利的傭金支出
傭金也是交易過程中重要的支出。
7、不要在陌生的市場中做套利交易
套利的成功實現(xiàn)需要熟悉兩個期貨合約之間正常的價差。所謂正常的價差肯定是經(jīng)過長期觀察的結果。而在一個陌生的市場上,你是很難做到這一點的。
不能因為風險低和保證金額低而做超額套利。
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