1. 交易工具單一,股市做多為主。境外金融市場交易工具豐富,多空機制健全,機構客戶可以使用金融期貨為各種各樣的資產組合進行套保,除了空頭套保外還提供了大量穩(wěn)定的多頭套保頭寸,套保持倉相對平衡。而境內市場交易工具較少,股市做空避險機制遠不如做多機制發(fā)達,機構客戶持有大量股票現(xiàn)貨,因而更傾向于進行空頭套保對沖其現(xiàn)貨持倉風險。
2.在期貨市場上,期指領域與股市之間也有著千絲萬縷的聯(lián)系,因此投資者不僅僅要關注期貨市場,還要關注股市的發(fā)展。近幾年來,股市一直呈現(xiàn)著不斷地調整的現(xiàn)象,因此投資者正在遭受著風險。因此,許多的投資者為了避險傾向于要在股指期貨市場進行方向相反的空頭套保交易。
3.在期指投資市場上,很多的機構客戶自身的結構存在著很多的問題,而這些問題一度阻礙著機構客戶的發(fā)展。而這個問題牽涉到的是國家文化的問題,比如說在境外,股指期貨市場有大量資產管理機構,提供了大量穩(wěn)定的多頭套保頭寸,套保持倉相對平衡,而境內套??蛻粢宰C券公司自營為主,他們持有大量股票,主要就是做空期貨對沖現(xiàn)貨風險,導致空頭套保持倉占比較高。
4.期現(xiàn)價格長期呈現(xiàn)正基差。過去三年半來,歐美等境外市場大多以負基差為主,美國自2009年以來負基差天數達到99%,但因無風險利率大大低于股息率等原因,股市還是長期穩(wěn)步上漲;而境內股指期貨市場以正基差為主,截至2013年11月15日,主力合約正基差天數達到67.94%??蛻舯灸艿馗噙x擇期貨空頭而非多頭策略,獲取展期收益而非承擔展期成本,助推空頭套保持倉增加。在各方努力下,近期機構多頭套保的使用逐漸增多,多頭套保持倉已經有所增加,多空持倉結構正在向更加均衡的方向發(fā)展。
以上就是機構客戶的現(xiàn)狀問題主要內容,為了能夠增加盈利的可能性,廣大的投資者一定要多學習一些金融基礎知識,這樣才能夠有所收獲。
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