在期貨市場中，股指期貨合約交易具備基本的套期保值功能，該功能大致分為兩種：空頭和多頭套期保值功能。

　　股指期貨交易的主要目的是給股票擁有者或?qū)⒁I賣股票的投資者提供了轉(zhuǎn)移風(fēng)險的套期保值工具。這種套期保值的基本原則是：對于持股者而言，為了避免或減少股票的價格下跌帶來的損失，則在期貨市場上賣出指數(shù)期貨，即所謂的作空頭。假如股價的指數(shù)一旦出現(xiàn)下跌，空頭所獲利潤足以彌補所持股票由于下跌所造成的虧損。一言以蔽之，是一方面持股，一方面沽空期指。反之，對于將來要買進(jìn)股票的空倉者，為防止在實際買入時股價不斷上漲的風(fēng)險，可在期貨市場上買入指數(shù)期貨，即所謂的作多頭。如果一旦股價上漲，則多頭所獲利潤足以抵補將來購買股票所需。

　　以上這種套期保值的功能的基本原理是現(xiàn)貨股票價格指數(shù)與相應(yīng)的指數(shù)期貨的動態(tài)變化趨勢是同方向、同幅度的，從而在股票的現(xiàn)貨市場與指數(shù)的期貨市場進(jìn)行等量相反的操作就可以抵銷虧損的風(fēng)險。因此，股指期貨的套期保值兼有套期保值與投機的雙重功能。兩者相輔相成，通過資金對沖來轉(zhuǎn)移和化解股票市場價格波動的風(fēng)險。

　　但是對于股票持有者而言，一旦發(fā)現(xiàn)市場面臨下跌的危險，當(dāng)然會隨時賣出手中的股票，以保住資金免受損失。有時由于種種原因還想繼續(xù)持有股票，則可以通過現(xiàn)時出售股指期貨合約的辦法來抵銷風(fēng)險，從而達(dá)到多頭保值的目的。也就是說，通過期貨市場中空頭的利潤來抵銷現(xiàn)貨股票頭寸的損失。特別是對于共同基金經(jīng)理持有的股票投資組合，是長期策略性投資，為避免股市整體下跌所造成的資金損失，總是在指數(shù)期貨市場進(jìn)行空頭套期保值，從而確保其長期戰(zhàn)略性投資的順利進(jìn)行。

　　股票購買者將來打算在指定時間買入股票，當(dāng)可利用股指期貨合約進(jìn)行套期保值，即在股指期貨上做多頭，以期在股票價格上漲時，用股指期貨合約的收益來抵銷在現(xiàn)貨市場上高價購進(jìn)的損失。

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