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怎樣利用定價理論把握股指期貨套利機會

來源:【贏家江恩】責任編輯:chengmiaomiao添加時間:2016-07-12 10:14:57

  期貨合約可用來對標的資產(chǎn)的價格變化進行套期保值。若資產(chǎn)期貨的資產(chǎn)組合是沒有風險的,那該組合頭寸的收益率應該和其他無風險投資的收益率一樣。否則,在價格回到均衡狀態(tài)以前,投資者就會發(fā)現(xiàn)套利機會。因此,可以說股指期貨的資產(chǎn)價格與股指現(xiàn)貨的資產(chǎn)價格之間的理論關系。

股指期貨上市的影響

  一、股指期貨一般定價理論

  設I為期初的現(xiàn)貨指數(shù)價格,D是現(xiàn)貨指數(shù)資產(chǎn)I獲得的紅利,d為現(xiàn)貨指數(shù)資產(chǎn)I所獲紅利的紅利率,F(xiàn)為指數(shù)I在一年后的指數(shù)價格,也應該是當前現(xiàn)貨指數(shù)的期貨價格,rf為市場無風險收益率??偼顿YI在一年后的資產(chǎn)值為I+D,顯然該投資的收益為:投資收益率=(F D-I)/I。

  該投資收益率接近或等于其他無風險投資的收益率,否則投資者就會面臨兩種不同收益率的無風險投資策略,因此,偏離無風險收益率的情況不會持久。要使套期保值達到市場只有唯一的無風險收益率的均衡效果。

期貨短線波段交易

  二、滬深300股指期貨的定價公式

  前面是根據(jù)合約持有期限1年情況下推導出的股指期貨一般定價公式,根據(jù)滬深300股指期貨的合約設置來看的話,合約月份決定了合約最長的交易時間不超過8個月,所以滬深300股指期貨的定價公式會不同。

  設I為期初滬深300指數(shù)價格或資產(chǎn);DT是現(xiàn)貨指數(shù)資產(chǎn);I從滬深300只成份股在周期Tr內(nèi)派息總額按照周期T攤分到的紅利;F是期初的股指期貨價格;T代表滬深300股指期貨合約的實際運行時間,單位為自然日。

投資策略

  通過對股指期貨定價理論的研究,投資者可以把握股指期貨的合理價格,進行套期保值,把握無風險的套利機會。當然,這里的定價理論只是眾多理論中的一種,投資者可以選擇更加合理的定價理論來獲得股指期貨理論價格。

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