先來(lái)說(shuō)說(shuō)在證券融資融券交易當(dāng)中,主要包括著哪些環(huán)節(jié),證券公司向客戶(hù)的融資、融券和證券公司獲得資金、證券的轉(zhuǎn)融通這些環(huán)節(jié)都是我們首先應(yīng)當(dāng)知道的內(nèi)容。這樣一種轉(zhuǎn)融通的授信分為集中和分散兩種。在集中授信模式下面,其主要由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)比如說(shuō)證券金融公司來(lái)提供;再來(lái)說(shuō)在分散模式下面,轉(zhuǎn)融通是由金融市場(chǎng)當(dāng)中有資金或是證券的任何人來(lái)提供的。
1.分散信用模式。投資者向證券公司申請(qǐng)融資融券,由證券公司直接對(duì)其提供信用保證。當(dāng)證券公司的資金或者是股票不夠的時(shí)候,向金融市場(chǎng)進(jìn)行融通資金或者是通過(guò)標(biāo)借來(lái)獲得相應(yīng)的資金或者股票。這樣的一種模式是建立在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)基礎(chǔ)之上的,不存在專(zhuān)門(mén)從事信用交易融資的機(jī)構(gòu)當(dāng)中。
2.集中信用模式。券商向投資者提供融資融券,與此同時(shí)還設(shè)立一些半官方性質(zhì)的帶有一定壟斷作用的證券金融公司來(lái)為證券公司提供資金和證券的轉(zhuǎn)融通,以此達(dá)到調(diào)節(jié)流入流出證券市場(chǎng)的信用資金還有證券量,能夠?qū)ψC券市場(chǎng)信用交易活動(dòng)進(jìn)行靈活有效的控制和管理。
3.雙軌制信用模式。在證券公司里面,僅僅一部分具備直接融資融券的許可證的公司才可以向客戶(hù)提供融資融券的服務(wù),之后再?gòu)淖C券金融公司轉(zhuǎn)融通。而那些不具備許可的證券公司只能接受客戶(hù)的委托才行,代理客戶(hù)的融資融券申請(qǐng),由證券金融公司來(lái)完成直接融資融券的服務(wù)。
我們?cè)谶@里學(xué)習(xí)到的三種模式在各國(guó)的信用交易當(dāng)中都發(fā)揮著重要的作用。無(wú)論是選擇哪一種信用交易模式在很大程度上都取決于金融市場(chǎng)的發(fā)展程度、金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)還有內(nèi)部控制水平等因素。
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