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國外融資融券的監(jiān)管實踐與經(jīng)驗(一)

來源:【贏家江恩】責任編輯:zhangmengdi添加時間:2014-09-18 10:25:01
  由于融資融券是一種蘊藏著較大風險的交易機制,一些國家對這一機制也是毀譽參半。盡管如此,這些國家證券市場都認為這是一種合理的交易機制,并在市場運作中通過建立相應的監(jiān)管機制來強化監(jiān)管,揚長避短,發(fā)揮它的積極作用。進行融資融券交易的投資者也要對融資融券知識有一定的了解。

  1.法律監(jiān)管

  各國證券市場通常會把信用交易納入證券市場法律的框架之內(nèi)。這種做法以美國最為典型。1929年,美國在發(fā)生股市大危機之前,對信用交易都沒有作出相應的法律規(guī)定,然而股市的大危機出現(xiàn),這導致許多采用信用交易的投資者和經(jīng)紀商都遭受了重大的經(jīng)濟損失。因此,美國反省之后于1934年頒布了((證券交易法》,首次將信用交易納入了法律法規(guī)監(jiān)管的框架之內(nèi)進行運作,這也從一定程度上規(guī)范了信用交易。

  2.調(diào)整保證金比率

  信用交易量的大小是由一國政府主管部門和證券交易所規(guī)定的保證金比率的高低來決定的,在國外,通常情況下會通過調(diào)整保證金比率來調(diào)整和控制信用交易量。在貨幣市場和資本市場之間保證金比率是資金流動的調(diào)控閥。許多國家證券市場都相應的規(guī)定了買空賣空保證金的比率。初始保證金比率的高低和松緊調(diào)控,能夠直接影響到整個社會的貨幣供給結構,從而也能引導資金有序流動;各交易所和經(jīng)紀商也可以根據(jù)市場的狀況,在各自的權限范圍內(nèi)適時調(diào)整維持保證金比率,對信用量進行調(diào)控。

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