杠桿本身是物理學(xué)的一個(gè)概念，是指通過使用杠桿，只用一個(gè)比較小的力量便可以產(chǎn)生比較大的效果。相對于普通的證券投資來講，融資融券最為顯著的特點(diǎn)在于通過保證金支撐位投資者提供了“以小博大”的機(jī)會(huì)，可以說是起到了財(cái)務(wù)杠桿的作用。

　　我們知道，融資就是借錢來買進(jìn)證券，證券公司借款給客戶來購買證券，客戶到期后再償還本息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券也俗稱為“買空”;融券是借證券來賣，然后再以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付相應(yīng)的利息，客戶向證券公司融券賣出也可以稱為“賣空”。

　　其實(shí)，“融資”和“融券”都只是一種投資交易的方式，關(guān)鍵是如何選擇正確的方向。如果方向選擇錯(cuò)了，虧損就會(huì)加倍的放大，如果方向選擇對了，收益也會(huì)加倍。也就是說，融資融券是一種放大了投資的收益與虧損的交易方式。

　　以融資的實(shí)例進(jìn)行分析，假設(shè)在交易的過程中不考慮傭金、利息等費(fèi)用，并假設(shè)保證進(jìn)的比例為50%。

　　融資的時(shí)候，收益與虧損放大;假設(shè)某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融資買入股票A，融資保證金比例假定為50%，則該投資者理論上課融資買入200元市值，(100元保證金/50%)的股票A。

　　如果在股票A買入之后，市值上漲了10%達(dá)到了220元，此時(shí)，其投資收益率就是20%;反之，如果在買入股票A后市值下跌了10%，此時(shí)，其損失就是20%。用公式表示就是：

　　融資買入股票的收益或虧損=融資買入股票的漲跌比例/融保證金比例

　　投資者在融資買入股票后有兩點(diǎn)必須要關(guān)注：一是投資收益率是否變化;二是維持擔(dān)保比例是否變化。保證金比例越低，收益或虧損的放大倍數(shù)就會(huì)越來越大，它們基本上是呈反比例的關(guān)系。而當(dāng)融資買入股票跌到一定的程度的時(shí)候，維持擔(dān)保的比例降至130%時(shí)，投資者還需要繼續(xù)追加保證金。

　　由此可見，融資融券作為一種具有顯著杠桿特征的交易方式，其放大的不僅僅是投資的收益，同樣也是放大了投資虧損的風(fēng)險(xiǎn)。這就是杠桿投資原理下的新風(fēng)險(xiǎn)與收益概率。這種交易方式賦予了投資判斷更高的權(quán)重，賦予了投資智慧以更高的“溢價(jià)”。方向判斷正確，投資者將會(huì)獲得比普通交易更多的收益，但是一旦判斷出現(xiàn)了錯(cuò)誤，投資者付出的代價(jià)也將會(huì)比普通交易擴(kuò)大數(shù)倍，“博傻”的代價(jià)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于常規(guī)的非杠桿交易。