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股市中的隨機沒步理論

來源：【贏家江恩】責任編輯：liutingting添加時間：2015-01-07 11:07:05

　　隨機漫步現(xiàn)論的創(chuàng)始人是美國的庫特諾。隨機漫步理論認為，股價的現(xiàn)時變動是沒有規(guī)律性的，既不是昨日股價變動的結(jié)果，也不能預(yù)示明天是上漲或下跌，完全是隨機的。由于流入股市的信息資料一般而言都是公開披露的，而且每個投資者都可以根據(jù)這些信息做出分析和決策。所以，股票現(xiàn)在的價格基本上代表了投資者的看法，而且接近股票的內(nèi)在價值，市價會圍繞股票的內(nèi)在價值而隨意地上下波動。

　　庫持諾在1962年提出過一份研究報告，他以45種般票為研究對象，以一周為間隔，發(fā)現(xiàn)股價的確呈隨機變動狀態(tài)。他還把參與股票交易的人分為兩大類：一類是專業(yè)者，另一類是非專業(yè)者。前者是一些了解市場情況的專家，人數(shù)較少。他們從可靠的基本分析中了解股票的內(nèi)在價值，并對股票價格的波動趨勢作出較為準確的預(yù)測。后者無法正確地掌握股票的真正價值。由于專業(yè)者了解股第的內(nèi)在價值并從中賺取利潤。非專業(yè)者由于買賣股票的盲目性，經(jīng)常以較高的價格買進股票，以比較低的價格賣出股票，結(jié)果使股票市場價格逐漸趨向價值中心，抵消了股價的過度波動。

　　1965年，美國芝加哥大學的法麥(Eugene F. Fama)對道瓊斯30種工業(yè)股票價格的平均數(shù)進行分析，結(jié)果也得出了類似的結(jié)論。

　　隨機漫步理論認為股價變動的歷史軌跡不能用作預(yù)測未來股價的依據(jù)，但其并不否定利用其他歷史性資料作為預(yù)測未來價格變動的有效性。而且，從隨機漫步理論對股票價格波動的解釋來看，認為股票價格是圍繞其理論價值而上下波動的。隨機漫步理論的實踐意義在于，當股價偏離其內(nèi)在價值過大時，投資者可以從容地進行買入或賣出。如果是股價大大高于股票的內(nèi)在價值，投資者可選時賣出;反之，則買入。

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