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外匯市場有效性的講解

來源：【贏家江恩】責(zé)任編輯：fengwei添加時間：2014-12-05 09:51:50

　　外匯市場有效性的提法及其研究，首先出現(xiàn)在資產(chǎn)、證券市場。“有效市場”的概念首先是由法馬在1965年提出的。在有效市場中，資產(chǎn)價格作為資源配置中的信號，它必須包含所有未來市場發(fā)展的有關(guān)信息，并有效地向市場的供求雙方傳達(dá)。外匯市場有效性理論是“有效市場”理論在外匯市場中的應(yīng)用。外匯市場的有效性，是指匯率是否能夠完全反映相關(guān)的、可得的信息。

　　市場有效性大致能夠分成三種:1.弱式，市場上當(dāng)前價格包含有過去價格中包含的所有信息。2.半強式，市場上當(dāng)前價格包含了所有公開已知的信息，也包括過去價格中包含的信息。3.強式，市場上當(dāng)前價格反映了所有可能知道的信息，在此市場上任何人的盈利都不能持續(xù)超過平均回報率。

　　在外匯市場上，山于中央銀行的干預(yù)、機構(gòu)的大頗交易等多方面的影響，市場參與者對信息的擁有并不平等，因而強式有效板難達(dá)到。

　　在有效的外匯市場中，沒有一個投資者可以報據(jù)得到的信息，通過準(zhǔn)確頂測未來匯價而獲取未開發(fā)的利潤機會，這是研究外匯市場是否有效的現(xiàn)實意義。有效市場理論在實際運用中有很多缺陷，對其鼓主要的批i解認(rèn)為該理淪的兩個前提都是不現(xiàn)實的。

　　1.該理淪假設(shè)沒有交易成本，信息完全分享。2.認(rèn)為交易者具有相同的頂期，并且對信息的反應(yīng)，評價和到斷都一致。

　　利用歷史數(shù)據(jù)對外匯市場的有效性進行實證檢臉時，一般性的結(jié)論是有效性非常不明顯.即預(yù)期的投機回報率遠(yuǎn)超過零，市場上依舊有未開發(fā)的利潤機會。外匯市場有效性不明顯的原因主要在于上述兩個理淪前提在現(xiàn)實中墓本是不成立的。

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