例如,在股票市場上.一個投資者擁有兩只股票。一只上漲了(已經(jīng)盈利),一只下跌了(已經(jīng)虧損)。如果他在此時需要現(xiàn)金,并且沒有任何關于這兩只股票的新信息,他更加可能會賣出上漲的股票。
這是因為,上漲的股票既然已經(jīng)贏利,相對于再等更長的時間讓它漲得更多,投資者更想做的是盡快將它賣出,落袋為安;否則,萬一股票下跌,他的點利就會變成虧損。而對于正在下跌的股票,既然已經(jīng)出現(xiàn)了虧損,投資者就期望它能夠再漲上去,因而愿意繼續(xù)持有,繼續(xù)等待。
也就是說,處置效應的實質是:面對贏利的投資.投資者表現(xiàn)的則是風險規(guī)避;而面對虧損的投資,投資者表現(xiàn)的是風險偏好。
我國的投資者——包括個人投資者和機構投資者,普通投資者和專業(yè)投資者—都更加傾向于賣出贏利股票,繼續(xù)持有虧損的股票,而且這種傾向比國外的投資者更為嚴重。
正是眾多投資者在投資中表現(xiàn)出來的“處置效應”,才造成了“牛市成交量火爆、熊市成交量低迷”的現(xiàn)象。當市場處于牛市中時,投資者的投資組合中的大部分股票會處于贏利狀態(tài),在“處置效應”的作用下,投資者更傾向于賣出已經(jīng)有贏利的股票,因而交易量較大;當市場處于熊市之時,投資者的投資組合中的大部分股票會處于虧損狀態(tài),投資者不愿意接受“虧損”的現(xiàn)實,期望虧損的股票在未來能夠重新贏利,就傾向于持有手中的虧損股票。因而這時的交易量較少。
然而,這種投資行為并不理性。
因為這樣的態(tài)度與行為,很可能會讓投資者一步一步地被虧損的股票套牢。因為在很多的情況之下,處置效應會削弱投資者對投資風險和股票未來收益狀況的客觀判斷,從而讓投資者非理性地長期持有一些失去基本因素的股票,最終賠多賺少。
正因為如此,目前很多的投資指南都提到了“止損指令”,即鼓勵投資者在項目虧損時使用止損指令及時賣出虧損的項目,通過及時止損來控制損失的程度。
在市場中無論是從眾效應還是處置效應,都是投資者在進行投資的時候所產(chǎn)生的一種投資行為,其實最好的投資方法及時要保持良好的投資心態(tài),更多的投資心理調整方法,推薦閱讀:投資實戰(zhàn)中怎樣調整心理
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