1.股票市場(chǎng)暴漲暴跌,價(jià)格波動(dòng)大且頻繁
1992—1996年,滬市和深市經(jīng)歷了五次大震蕩,峰谷相差360%,與國(guó)外相比.美國(guó)同期的股市波動(dòng),峰谷僅相差66%,新加坡相差110%。
2.股票市場(chǎng)呈現(xiàn)過(guò)度投機(jī)與泡沫化
(1)換手率過(guò)高
股票市場(chǎng)的換手率就是周轉(zhuǎn)率,是成交股數(shù)與流通股數(shù)的比率。成熟股市的年換手率為30%左右,如果大大超過(guò)這一比率,就說(shuō)明有過(guò)度投機(jī)。
(2)市盈率過(guò)高
市盈率等于股票市價(jià)與股票每股稅后利潤(rùn)之比,其倒數(shù)代表股市的長(zhǎng)期投資收益率,按照社會(huì)平均利潤(rùn)率規(guī)律要求,應(yīng)與同期存款利率相當(dāng)。
3.公司業(yè)績(jī)無(wú)力支持高股價(jià)
上市企業(yè)虧損嚴(yán)重,1994年,有兩家上市公司虧損,虧損面為0.68%,平均每股虧損0.13元;1995年有17家上市公司虧損,虧損面為5.62%,平均每圾虧損0.20元;1996年,有31家上市公司虧損,虧損面為5.85%,平均每股了損0.37元;1997年有41家上市公司虧損,虧損面為5.70%,平均每股虧損0.53元。這表明多數(shù)企業(yè)業(yè)績(jī)不具備支持高股價(jià)的條件,我國(guó)股市泡沫化在不斷加大。
4.我國(guó)股票市場(chǎng)的非有效性
股市研究的基本問(wèn)題之一就是股市有效性,它的水平高低直接影響著股市信息流速、交易透明度和規(guī)范程度的重要標(biāo)志,也是股市成熟與否的重要標(biāo)志。
5.股市風(fēng)險(xiǎn)以系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為主
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是與證券市場(chǎng)整體運(yùn)動(dòng)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn),如利率風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是指由上市公司經(jīng)營(yíng)不善而引起的風(fēng)險(xiǎn)。
服務(wù)中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:www74.com.cn
銷售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889