5. 現(xiàn)金流越多越好
現(xiàn)金流不是一個(gè)可以簡(jiǎn)單化的概念，它主要記錄的是企業(yè)在銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)、購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)、對(duì)外出資和支付稅收等活動(dòng)中的現(xiàn)金流動(dòng)狀況，反映了業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收支狀況?，F(xiàn)金流對(duì)于企業(yè)，就像血脈對(duì)于人體，只有血液充足且流動(dòng)順暢人體才會(huì)健康，良性現(xiàn)金流可以使企業(yè)健康成長(zhǎng)。企業(yè)若沒(méi)有充足的現(xiàn)金就無(wú)法運(yùn)轉(zhuǎn)，更無(wú)法實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。作為資源轉(zhuǎn)化增值鏈的企業(yè)，從產(chǎn)品的市場(chǎng)調(diào)研到售后服務(wù)的整個(gè)過(guò)程，任何環(huán)節(jié)都與企業(yè)的現(xiàn)金流交織在一起?，F(xiàn)金流管理的好壞決定著企業(yè)的生存和未來(lái)的發(fā)展。如果只重視預(yù)期的利潤(rùn)，不關(guān)注現(xiàn)金流，就等于失去了發(fā)展經(jīng)營(yíng)之本，再精妙的管理方案也會(huì)付之東流。
現(xiàn)金流是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的動(dòng)力源。在企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，資金的運(yùn)動(dòng)從貨幣形態(tài)到實(shí)物形態(tài)，再到貨幣形態(tài)，周而復(fù)始，不斷運(yùn)轉(zhuǎn)，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增值。企業(yè)由于規(guī)模經(jīng)濟(jì)的渴望和對(duì)外擴(kuò)張的需要，都對(duì)現(xiàn)金有著巨大的需求。而且，為了在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提高競(jìng)爭(zhēng)能力，企業(yè)通常要進(jìn)行新業(yè)務(wù)導(dǎo)入、企業(yè)并購(gòu)等等，也必須投入大量資金。
企業(yè)有了充足的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)原材料、輔助材料、機(jī)器設(shè)備，支付勞動(dòng)力工資及其他費(fèi)用后，進(jìn)入了生產(chǎn)過(guò)程。企業(yè)需要持續(xù)不斷地經(jīng)營(yíng)下去，這就需要不斷地有足夠的現(xiàn)金參與運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，生產(chǎn)的產(chǎn)品還得滿足社會(huì)的需要，得到社會(huì)的承認(rèn)，從而將產(chǎn)品銷(xiāo)售出去，并收回現(xiàn)金。對(duì)于企業(yè)的生存，現(xiàn)金流量比利潤(rùn)更重要、更客觀。根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的利潤(rùn)指標(biāo)，更易受人為操縱、控制，并不能代表企業(yè)的實(shí)力。而現(xiàn)金流卻是企業(yè)生存的必要元素，不僅可以反映企業(yè)的支付能力，而且可以證明企業(yè)的信用和實(shí)力。在實(shí)踐中可以看到，有的企業(yè)雖然賬面盈利頗豐，卻因現(xiàn)金流量不充沛而倒閉；有的企業(yè)雖然年年虧損，卻因有足夠的現(xiàn)金流量而得以長(zhǎng)期生存，最后抓住機(jī)遇發(fā)展壯大。應(yīng)該說(shuō)，現(xiàn)金流量是利潤(rùn)質(zhì)量高低的“檢測(cè)器”。企業(yè)要想持續(xù)經(jīng)營(yíng)，靠的不是高額利潤(rùn)，而是必須保持良好、充足的現(xiàn)金流量。
在企業(yè)利潤(rùn)包裝、盈余操縱愈演愈烈的今天，現(xiàn)金流量信息能幫助投資者看清企業(yè)的真正面目，更真實(shí)地反映企業(yè)投資價(jià)值，從而減少投資風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金流充足說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況好，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力強(qiáng)，投資者的信心就會(huì)增強(qiáng)。由于歷史現(xiàn)金流量與未來(lái)現(xiàn)金流量是相關(guān)的，因此對(duì)于投資者關(guān)心的企業(yè)支付股利的能力，是可以通過(guò)歷史現(xiàn)金流量做出預(yù)測(cè)的。國(guó)外研究表明，企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格與利潤(rùn)指標(biāo)的相關(guān)性越來(lái)越小，與企業(yè)現(xiàn)金流的相關(guān)性卻越來(lái)越大。從中看出，證券市場(chǎng)也證明了企業(yè)價(jià)值與現(xiàn)金流息息相關(guān)。在分析企業(yè)償債能力時(shí)，僅僅根據(jù)流動(dòng)比率和負(fù)債比率等指標(biāo)，很難準(zhǔn)確判斷企業(yè)真正的償債能力。因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中既包括貨幣資金和短期投資等變現(xiàn)能力很強(qiáng)的資產(chǎn)，也包括應(yīng)收賬款、存貨等變現(xiàn)能力不很確定的資產(chǎn)，還包括根本無(wú)法變現(xiàn)的待攤費(fèi)用等。而現(xiàn)金流量中的現(xiàn)金，是實(shí)實(shí)在在的、可以立即用于償還債務(wù)和其他支出的保證。因此，根據(jù)現(xiàn)金流量計(jì)算出的償債能力指標(biāo)，可以準(zhǔn)確地反映企業(yè)的償債能力。
林園喜歡賺錢(qián)多、現(xiàn)金流充沛的公司，同“有錢(qián)”的公司打交道不會(huì)錯(cuò)，就是要“傍大款”。因?yàn)檫@樣的公司隨時(shí)可以利用手中的“現(xiàn)金”搞點(diǎn)“意外”。
6. 選擇歷年分紅額比集資額大的公司
上市公司是證券市場(chǎng)的細(xì)胞，有了健康的細(xì)胞，證券市場(chǎng)才能成為投資者的樂(lè)園。一個(gè)健康的證券市場(chǎng)絕對(duì)不是依靠資金不斷進(jìn)入而支撐的，而應(yīng)該是把企業(yè)利潤(rùn)進(jìn)行有效轉(zhuǎn)換成再投資的場(chǎng)所。如果證券市場(chǎng)的發(fā)展只能依靠外圍資金的進(jìn)入，那就是一個(gè)賭場(chǎng)，因?yàn)槔锩娴募?xì)胞只會(huì)吸收營(yíng)養(yǎng)，不會(huì)進(jìn)行細(xì)胞分裂，這樣，總有一天會(huì)把投資者的血汗也吸干凈的。分紅額大于集資額就說(shuō)明這個(gè)細(xì)胞能分裂，能使投資人的投資增長(zhǎng)。
另外，這里說(shuō)的分紅包括各種形式的分紅，包括分給你股份，就算分了現(xiàn)金，這些現(xiàn)金也會(huì)繼續(xù)變成股票的，因?yàn)檫@家公司能繼續(xù)帶給你財(cái)富。這種公司是不會(huì)有假的，是夠“硬朗”的。
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