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我國企業(yè)債券發(fā)育不良的主要原因

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:meiying添加時(shí)間:2014-12-22 09:18:14
  (1)企業(yè)債券信譽(yù)度低。債主要是依靠信譽(yù),但從目前的社會現(xiàn)實(shí)狀況看,人們普遍對企業(yè)債券缺乏應(yīng)有的信任感,而且也的的確確發(fā)生過許多發(fā)債企業(yè)不能如期償債的情況,債券償還危機(jī)比較普遍。之所以國債和金融企業(yè)的債券發(fā)行量比較工商企業(yè)更多,其根本原因不僅僅只是因?yàn)榍罢叩膶?shí)力有保障,也在于他們在老百姓心中有更多的信任感,不會被欺騙。

  (2)有關(guān)的管理弱化。這包括法律制度的建立健全,以及認(rèn)真執(zhí)行法律規(guī)章的嚴(yán)格程度。企業(yè)債券是一種金融商品,購買者購買后的正當(dāng)權(quán)益必須得到有效保護(hù),發(fā)生問題后必須得到及時(shí)妥善地解決;國家的有關(guān)部門必須要通過一套有效的辦法對企業(yè)的資倍進(jìn)行鑒別,排除問題企業(yè)發(fā)行債券的可能性,把債務(wù)糾紛控制在最低限度內(nèi),在相當(dāng)長的時(shí)期里我們最好全部采用有擔(dān)保的企業(yè)債券形式。

  (3)企業(yè)債券利率偏低,對投資者來說,購買債券能帶來多大收益,是做出投資選擇必須考慮的重要因素之一。在相對于國債或金融債券具有較低信譽(yù)的一般企業(yè)債券而言,如果其收益率并不更高,那么可以想象,人們是不會熱情購買企業(yè)債券的。以往我們的企業(yè)債券利率基本上是比照銀行存款利率再向上浮動一個(gè)百分點(diǎn)來制訂的,對投資者沒有多大吸引力。從發(fā)債企業(yè)的角度看也有問題,利率高了必然加重企業(yè)經(jīng)營負(fù)擔(dān),增加到期還本付息的壓力。而且,敢于用較高利率發(fā)債者.往往是效益較好的企業(yè),從銀行獲得貸款也應(yīng)比較容易,因此企業(yè)會在發(fā)行債券籌資和尋求貸款之間進(jìn)行比較,走成本更低的道路。不過就一般正常情況而言,企業(yè)發(fā)行債券的成本會低于銀行貸款成本。

  (4)市場流動性差。企業(yè)債券不熱也由于企業(yè)債券的一、二級市場發(fā)育不良.如90%以上的企業(yè)債券是通過場外交易進(jìn)行,極大地局限了其流動性.加之人們更樂于投資股票、國債,企業(yè)債券市場人氣低迷,脫手不易,處于僵滯狀態(tài)。

  綜述各方面原因,目前我國企業(yè)債券基本上是處于安全性、收益性和流通性較低的狀況中,加之經(jīng)濟(jì)不景氣因素影響,陷入困境的企業(yè)增多,其市場低迷也就可想而知了,但是這種情況并不妨礙我們積極從事企業(yè)債券市場體系的建設(shè)與完善,在這方面我們應(yīng)有所改變。

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