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引入國債美國式中標(biāo)的風(fēng)險分析

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:meiying添加時間:2015-01-12 10:15:03
  引入國債美國式中標(biāo)的風(fēng)險分析:包括以下幾個方面。

  第一,多種價格招標(biāo)方式增大了投標(biāo)人的投標(biāo)風(fēng)險。2003年,財政部首次采取把記賬式國債承銷團(tuán)成員劃分為甲、乙兩個類別進(jìn)行管理的辦法,因此兩類成員對多種價格招標(biāo)方式的應(yīng)對措施是不一樣的。

  第二,認(rèn)識自身的風(fēng)險承受力和抗風(fēng)險能力。國際經(jīng)驗(yàn)表明,在成熟的市場中,風(fēng)險管理能力和抗風(fēng)險能力是券商成功的必要條件。美林證券等國際大型券商都已經(jīng)形成一套符合自己特點(diǎn)的風(fēng)險管理技術(shù)和制度。在經(jīng)過初期發(fā)展階段后,中國證券業(yè)進(jìn)入了理性的競爭發(fā)展階段,券商只有將被動接受風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)橹鲃討?yīng)對、積極管理風(fēng)險,才能在新一輪競爭中立于不敗之地。券商可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債情況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和收入結(jié)構(gòu)、不良資產(chǎn)率等情況,結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn),建立科學(xué)化、規(guī)范化、制度化的風(fēng)險管理體系,對自身的風(fēng)險承受區(qū)間有一個科學(xué)的認(rèn)識,從而有利于增強(qiáng)競爭力,避免盲目行為。

  第三,明確市場定位,形成特色化承銷模式。多種價格招標(biāo)方式實(shí)際上增大了券商的投標(biāo)難度,此外,由于銀行、保險等機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力大,在我國資金推動型的國債市場中具有先天優(yōu)勢,所以,各券商只有借此機(jī)會重新整合債券承銷模式,改變過去雷同的、單一的和簡單的方式,形成自己的特色,才能占據(jù)發(fā)行市場的一席之地。

  第四,加強(qiáng)市場研究,提高承銷水平。在多種價格招標(biāo)方式下,投標(biāo)人要為自己的投標(biāo)行為承擔(dān)風(fēng)險。為了確保中標(biāo),可以適時的報出高價,但報價越高,相應(yīng)的損失越大。因此,券商要發(fā)揮其作為證券市場的市場主體的優(yōu)勢和經(jīng)驗(yàn),加強(qiáng)對國債定價機(jī)制和投資價值的研究,更重要的是要加強(qiáng)對競爭對手的市場博弈行為的研究,爭取能夠按照自己最愿意支付的價格中標(biāo)。

  以上就是關(guān)于債券的簡單介紹,如果想更深入的了解行情,江恩理論和債券知識會給大家更多的幫助!

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