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如何根據(jù)回購利率確認(rèn)債券市場(chǎng)走勢(shì)

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:liuyanshuang添加時(shí)間:2015-01-20 09:39:45
  本文根據(jù)回購利率定勢(shì)來教你確定債券市場(chǎng)投資策略。

  近年來銀行間債券市場(chǎng)由于1月份銀行機(jī)構(gòu)兩節(jié)期間頭寸需求大,資金形勢(shì)緊張,市場(chǎng)普遍預(yù)期節(jié)后資金將會(huì)大量回籠,為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),降低融資成本,在調(diào)整春節(jié)備付頭寸時(shí)盡員別人短期資金。進(jìn)入2月,四大國有商業(yè)銀行貨幣回籠速度降低,造成整個(gè)市場(chǎng)資金緊張的局面。進(jìn)入3、4月份,隨著四大國有銀行貨幣回籠速度的加快,市場(chǎng)資金逐漸寬裕,資金需求缺口得到彌補(bǔ)。5月份后,資金供大于求,利率不斷走低,在難確判斷回購利率走勢(shì)的情況下,投資可以遵循以下原則。

  (1)根據(jù)市場(chǎng)資金情況調(diào)整發(fā)債策略:對(duì)于發(fā)債機(jī)構(gòu)來說,可在回購利率較低,資金覺松時(shí)加大發(fā)債力度,在市場(chǎng)資金較緊時(shí)減少發(fā)債頻率和力度。順應(yīng)市場(chǎng)資金供求情況,適時(shí)調(diào)整發(fā)債策略,可降低發(fā)債成本。

  (2)結(jié)合利率走勢(shì),適時(shí)融入融出資金:一般情況下,在資金趨緊,問購利率升高時(shí)融出資金;在資金較松時(shí)融入低成本資金。

  (3)根據(jù)利率走勢(shì),通過不同期限交易的配合實(shí)現(xiàn)盈利:例如當(dāng)預(yù)測(cè)利率將會(huì)下降時(shí),可以通過逆回購拆市長(zhǎng)期資金,在拆出期內(nèi)以正回購方式拆人短期資金,獲取利差。這樣,不必動(dòng)用自有資金,通過不同期限交易的搭配即可獲取收益。當(dāng)預(yù)測(cè)回購利率上升時(shí),進(jìn)行反向操作,這時(shí)可以正回購的方式拆人長(zhǎng)期資金,在拆入期以逆回購的方式短期融出資金,在拆人期短期回購利率只要超過—定比例,便可實(shí)現(xiàn)獲利。

  (4)通過回購交易與現(xiàn)券交易的配合實(shí)現(xiàn)盈利:若現(xiàn)券收益率高于回購利率,在回購利率較低時(shí)融入低成本資金,買入現(xiàn)券,在收益率合適的時(shí)候賣出債券,實(shí)現(xiàn)收益。

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