所有關(guān)于技術(shù)分析的書都避不開道氏理論。股市和期貨市場上最簡單的技術(shù)指標(biāo)和分析可能是最有效的。那么道氏理論對嗎？接下來我們從其起源以及創(chuàng)始開始說起。

　　一、起源

　　大家應(yīng)該都看到了波浪潮汐的運動。一個海濱居民在漲潮時在海里插上一根木樁，并在每一波高潮時在木樁上畫一個記號。隨著標(biāo)記越來越高，他知道潮水正在上漲，最終一個波浪會停在它的最后一個標(biāo)記處，并開始退至這個水平以下，退潮開始了。這是道氏理論定義的趨勢。

　　把牛市比作來潮，來潮把水面一步步推向海岸，最后達(dá)到高水位開始反轉(zhuǎn)。接下來是退潮，熊市開始。漲潮過程中每一個后續(xù)浪達(dá)到的高度都比前一浪高，其退浪不低于前一退浪。這一波趨勢適中，與潮汐方向相反。海面受到了小波浪、漣漪和風(fēng)的沖擊。它們有的與波浪同向，有的相反，有的交叉。這是市場上的一個小趨勢，無足輕重的行情。

　　二、道氏理論的創(chuàng)立

　　這一理論最早來自查爾斯·亨利·道(1851-1902)的社論。1902年，查爾斯道去世后，威廉姆皮特漢密爾頓和羅伯特雷亞繼承了道氏理論，對其進(jìn)行了整理和總結(jié)，成為我們今天看到的理論。

　　創(chuàng)始人查爾斯道聲稱，他的理論不是用來預(yù)測股市的，甚至不是用來指導(dǎo)投資者的，而是反映市場總體趨勢的晴雨表。大多數(shù)人把道氏理論視為技術(shù)分析的手段，這是一個非常令人遺憾的觀點。道氏理論對嗎這里也可以看出來一點內(nèi)容。

　　三、道氏理論的假設(shè)

　　所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理都有一個假設(shè)前提，這個原理只有在假設(shè)成立的情況下才有用。比如，有效市場假說的前提是參與市場的投資者足夠理性，能夠?qū)λ惺袌鲂畔⒆龀隹焖俸侠淼姆磻?yīng)。根據(jù)這一理論，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場中，所有有價值的信息都已經(jīng)及時、準(zhǔn)確、充分地反映在股票價格的走勢中。其中包括企業(yè)的當(dāng)前和未來價值。除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析過去的價格獲得高于市場平均水平的超額利潤。

　　道氏理論有三個極其重要的假設(shè)，類似于平時看到的技術(shù)分析理論的三個假設(shè)。然而在這里，道氏理論更側(cè)重于對其市場意義的理解。

　　假設(shè)一

　　人為操作——指數(shù)或證券的日波動和周波動可能是人為操縱的，次生反應(yīng)也可能受到這種有限方面的影響，比如共同的調(diào)整趨勢，但初級趨勢不會被人為操縱。

　　也許有人會說，莊家可以在短期內(nèi)操作證券的主力走勢，如果不操作，證券適合操作的內(nèi)質(zhì)也會被別人操作；從長期來看，公司的根本變化不斷創(chuàng)造適合操作證券的條件總體來說，公司的主要趨勢仍然是不能人為操作，但證券改變了機(jī)構(gòu)投資者和不同的操作條件。

　　假設(shè)二

　　大盤指數(shù)會反映每一條信息——每一個對金融有所了解的投資者，所有的希望、失望和知識都會反映在上證指數(shù)每天的收盤價波動上；因此市場指數(shù)總是能夠正確預(yù)測未來事件的影響。如遇火災(zāi)、地震、戰(zhàn)爭等災(zāi)害，市場指數(shù)將快速評估。在市場中人們不斷對金融政策、擴(kuò)張、制度、創(chuàng)業(yè)板等層出不窮的主題進(jìn)行評價和判斷，并不斷將其心理因素反映到市場決策中。

　　假設(shè)三

　　人性是永恒的，歷史在循環(huán)重演這也是整個技術(shù)分析的前提。

　　其實“道氏理論”的很多原理都包含在日常使用的各種投資術(shù)語中，但大多數(shù)人并沒有意識到。了解這些概念后，可以進(jìn)一步探討價格走勢。畢竟，如果知道什么是趨勢，什么時候最有可能改變，并不意味著可以完全應(yīng)用它。

　　自創(chuàng)立以來，道氏理論經(jīng)歷了一百多年的發(fā)展，經(jīng)受了無數(shù)次市場的考驗。雖然它不是一種完全準(zhǔn)確的預(yù)測方法，會有一些錯誤的預(yù)測，但總的來說，道氏理論在預(yù)測股票市場的長期趨勢方面是相當(dāng)成功的。應(yīng)該從可持續(xù)發(fā)展的角度來看待道氏理論。道氏理論對嗎相信大家可以有答案了。

　　牛市沒有輸家，在次下跌中被擠出的弱勢股東只是損失了部分利潤；而且在牛市的頂峰，很多人喪失了對價值的判斷，只根據(jù)可能性買入并下意識地認(rèn)為可以把負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)移給比他們更貪婪的人。

　　市場上的大多數(shù)投資者從一開始就是錯的?？偸腔嫉没际В谔潛p的時候繼續(xù)持有股票，但是當(dāng)市場如他們所愿上漲的時候，看到就停了。相對于那些總是耐心承受或者過早賣出的交易者，機(jī)會總是站在更有耐心的交易者一邊，只有在有足夠的信心時才會采取行動。