日本入室强伦姧bd在线观看精品,久久精品一区二区三区无码xzl,日本免费在线观看视频,国产精品真人无码区

首頁 > 投資理財知識 > 期權(quán) > 個股期權(quán) > 正文

避險型的交易策略都有哪些

來源:【贏家江恩】責任編輯:liyatang添加時間:2014-04-25 16:53:23
  對于投資者們來說,期權(quán)有著很多的優(yōu)勢可言,像靈活性、杠桿性等。根據(jù)各自對于未來標的資產(chǎn)價格的預期情況,結(jié)合著各自的風險收益偏好來選擇最適合自己的期權(quán)組合,從而形成相應的交易策略。下面是對于個股期權(quán)里面一些避險類型的交易策略進行了詳細的分類:

  第一種,備兌股票認購期權(quán)組合

  選擇適合的時間去用:預計股票價格變化較小或者小幅上漲,實現(xiàn)從擁有股票中獲取權(quán)利金。

  怎樣構(gòu)建:持有標的股票,同時賣出該股票的股票認購期權(quán)(通常為價外期權(quán))。

  最大損失:購買股票的成本減去股票認購期權(quán)權(quán)利金

  最大收益:股票認購期權(quán)行權(quán)價減去支付的股票價格加股票認購期權(quán)權(quán)利金

  盈虧平衡點:購買股票的價格減去股票認購期權(quán)權(quán)利金

  第二種,保護性股票認沽期權(quán)組合

  使用的最佳時機:采用該策略的投資者通常已持有標的股票,并產(chǎn)生了浮盈。擔心短期市場向下的風險,因而想為股票中的增益做出保護。

  怎樣構(gòu)建:購買股票,同時買入該股票的股票認沽期權(quán)。

  最大損失:支付的權(quán)利金+行權(quán)價格-股票購買價格

  最大收益:無限

  盈虧平衡點:股票購買價格+期權(quán)權(quán)利金

  第三種,雙限策略

  大多數(shù)的投資者偏愛保護性股票認沽期權(quán),因為其可以有效的減低風險,但是同時他們也是非常關(guān)心成本的。

  雙限策略就是構(gòu)建一個兩部分期權(quán)策略來應對這種擔心。

  雙限策略的第一部分是保護性股票認沽期權(quán),

  第二部分是備兌股票認購期權(quán),按照持有的股票數(shù)量相應得賣出股票認購期權(quán)。

  在收到的權(quán)利金中,備兌股票認購期權(quán)的出售者在到期日的任有義務按照執(zhí)行價格出售股票。

  當備兌賣出股票認購期權(quán)用于雙限策略的一部分時,出售的備兌股票認購期權(quán)獲得的權(quán)利金可以部分或全部減少保護性股票認沽期權(quán)的成本。

  使用的最佳時機:由于擔心短期市場向下的風險,所以想為股票中的增益做出保護,但又不想花費太多的成本,同時也認為股價未來不會大幅上漲。

  怎樣構(gòu)建:購買股票,同時買入該股票的股票認沽期權(quán),同時賣出更高執(zhí)行價格的該股票的認購期權(quán)。

  收益情況:股價上漲下跌的收益和虧損均有限,該策略將風險和收益控制在一定范圍內(nèi)

  第四種,買賣權(quán)平價公式套利策略

  期權(quán)買賣權(quán)平價公式:如果一個投資組合A由一只股票和一個認沽期權(quán)組成 (S+p),另一個投資組合由一個認購期權(quán)和一個零息債券組成(或者存入銀行的現(xiàn)金存款)(c+K),那么這兩個投資組合的收益將會是一樣的。

  成立前提:

  均為歐式期權(quán)

  歐式股票認購期權(quán)和歐式股票認沽期權(quán)的標的資產(chǎn)是同一只證券

  歐式股票認購期權(quán)和歐式股票認沽期權(quán)有相同的行權(quán)價格和到期日

  零息債券或者銀行現(xiàn)金存款的到期日也要和期權(quán)的到期日相同

  所以,下面兩個組合的價值將是一樣的:

  組合A:一份歐式認購期權(quán)(Call)加上在T時刻的一筆價值為K的零息債券或現(xiàn)金資產(chǎn)。

  組合B:一份該歐式認沽期權(quán)(Put)加上一只期權(quán)的標的股票。

  可知無論該股票價格在T時刻是多少,組合A和組合B在到期時的價值總是相同的,該值為ST和K中的較大值,即max(ST,K)。由此可知組合A和組合B在T=0時刻的理論價格也應相同,否則將產(chǎn)生無風險套利的機會。T時刻價值為K的現(xiàn)金復利貼現(xiàn)回當前的價值為K (1+r)-T 。因此,組合A 的當前理論價格C+K (1+r)-T等價于組合B的當前理論價格P+S0,即:

  C+K (1+r)-T = P+S0

  上式即為歐式期權(quán)平價公式,該公式說明了具有相同執(zhí)行價格和到期日的歐式認購期權(quán)和認沽期權(quán)當前理論價格之間的關(guān)系

鄭州亨瑞軟件開發(fā)有限公司
版權(quán)所有

服務中心:鄭州市金水區(qū)農(nóng)業(yè)路經(jīng)三路
郵編:450002 網(wǎng)址:www74.com.cn

銷售熱線:0371-65350319
技術(shù)支持:13333833889

注冊下載;