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期權(quán)套期保值和期貨套期保值有什么區(qū)別

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangmengdi添加時間:2014-09-29 10:43:13
  利用期貨和期權(quán)進行套期保值是金融市場風(fēng)險管理中最通常的兩大做法。目前國內(nèi)市場最常用的套期保值策略是利用期貨避險,即按一定比例在期貨市場進行與現(xiàn)貨市場相反方向的操作以對沖風(fēng)險。

  利用期貨進行套期保值避險成本相對較低,但也存在著一定的不利因素。比如現(xiàn)貨價格處于高位時,采購商買人相應(yīng)期貨進行套保反而將成本鎖定在了高位,或者為了規(guī)避現(xiàn)貨價格下跌風(fēng)險賣出相應(yīng)期貨后,現(xiàn)貨價格反而出現(xiàn)了上漲。

  期貨套保策略為套保者有效規(guī)避了標(biāo)的價格發(fā)生不利變化時的風(fēng)險,但也同時讓套保者失去了標(biāo)的價格發(fā)生有利變動時所產(chǎn)生的收益。而期權(quán)與現(xiàn)貨收益率呈非線性關(guān)系,個股期權(quán)投資者可以在對沖現(xiàn)貨風(fēng)險的同時保留現(xiàn)貨價格發(fā)生有利變動時產(chǎn)生的利潤。

  需要注意的是,天下沒有免費的午餐,期權(quán)合約雖然可以為套保者保留標(biāo)的價格有利變動時的好處,但不同于期貨合約的是,期權(quán)合約不是免費的。

  在利用期貨給標(biāo)的資產(chǎn)做套保的時候,如果套保者擔(dān)心標(biāo)的資產(chǎn)價格上升,可以選擇買入相應(yīng)的期貨進行套保;反之,如果擔(dān)心標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌,則賣出相應(yīng)的期貨進行套保。

  期權(quán)合約的要素較為豐富,使利用期權(quán)合約進行套保的方式也變得更為靈活,譬如投資者可以選擇不同執(zhí)行價格的期權(quán)合約進行不同程度的套期保值。與此同時,使用期權(quán)進行套期保值的方式非常多元,套保者既可以單獨使用期權(quán)合約,也可以多個期權(quán)組合使用,甚至可以與期貨合約共同使用。

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