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質(zhì)押式回購是利好利空,質(zhì)押式回購定義、股票影響及風(fēng)險(xiǎn)

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangxiaoxue添加時(shí)間:2020-12-30 10:02:08
  股權(quán)質(zhì)押融資又稱股權(quán)質(zhì)押融資,是指出質(zhì)人以其擁有的股權(quán)為質(zhì)押對象而設(shè)立的質(zhì)押融資方式。股權(quán)質(zhì)押是一種權(quán)利質(zhì)押,由于股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立,債權(quán)人為被質(zhì)押的股權(quán),取得擔(dān)保物權(quán),為股權(quán)質(zhì)押。股權(quán)質(zhì)押屬于擔(dān)保物權(quán)。質(zhì)押需要轉(zhuǎn)讓和占有質(zhì)押物。質(zhì)押式回購是利好利空呢?
質(zhì)押式回購是利好利空

  股權(quán)質(zhì)押是否需要其他股東同意:

  1、股東在股權(quán)向同一公司中的其他股東作為債權(quán)人無限制地質(zhì)押該質(zhì)押物。

  2、如果股東利用股權(quán)向同一公司股東以外的債權(quán)人質(zhì)押,必須經(jīng)其他股東過半數(shù)同意,并且必須以書面形式,即股東大會決議的形式表示同意。

  3、如果超過半數(shù)的股東不同意且不購買質(zhì)押的股權(quán),則視為同意質(zhì)押。在這種情況下,還必須做出股東大會的決議,其他股東行使購買權(quán)的期限應(yīng)在東部會議上明確規(guī)定。期限屆滿,明確拒絕購買或者保持沉默的,視為同意質(zhì)押。

  股權(quán)上市公司質(zhì)押融資是指股權(quán) ——股東(即出質(zhì)人)向債權(quán)人(即質(zhì)押持有人)借入資金作為質(zhì)押擔(dān)保的行為。在實(shí)踐中,股權(quán)質(zhì)押的主要形式有股票質(zhì)押貸款、股票質(zhì)押回購、融資融券等;質(zhì)權(quán)人不僅包括證券公司、銀行商業(yè)銀行、信托公司等金融機(jī)構(gòu),還包括少數(shù)非金融企業(yè)。對于持有5%以上股份的大股東,股權(quán)質(zhì)押的直接目的是為自己或關(guān)聯(lián)方獲取資金信用。主要原因一是大股東或關(guān)聯(lián)方因資金;二是大股東質(zhì)押上市公司股權(quán)作為增加投資杠桿的方式,在不影響上市公司表決權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)的情況下擴(kuò)大資源的使用;三是股權(quán)分置改革后,一些大股東采取措施支持上市公司發(fā)展,以提升其價(jià)值,包括為上市公司獲得資金信用提供股權(quán)質(zhì)押擔(dān)保。關(guān)于回購還有限制性股票回購。

  上市公司股權(quán)質(zhì)押應(yīng)該是中性消息,質(zhì)押式回購是利好利空都不是,這是公司缺乏融資資金的行為。

  一般認(rèn)為當(dāng)股權(quán)為質(zhì)押標(biāo)的時(shí),質(zhì)押的效力并不等同于股東的全部權(quán)利,而僅等同于其中的財(cái)產(chǎn)權(quán)。換句話說,股權(quán)質(zhì)押后,質(zhì)權(quán)人只能行使其中,的受益權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán),而公司的重大決策、經(jīng)理的選任等非財(cái)產(chǎn)權(quán)仍由出質(zhì)人股東行使。

  股權(quán)質(zhì)押一般反映公司缺乏現(xiàn)金流,也說明公司的短期內(nèi)需要資金經(jīng)濟(jì)發(fā)展銀行的項(xiàng)目管理和投資??偟膩碚f,股價(jià)下跌的可能性很大。但由于市場主力的存在,股價(jià)走勢無法常規(guī)理解,很多時(shí)候會利用市場中投資的心理而進(jìn)行反向操作。

  資金迫切需要對股東進(jìn)行股份質(zhì)押式回購。但由于個(gè)人不愿意以現(xiàn)金方式出售股份或者股東持有的股份在限制期內(nèi)仍無法上市交易,現(xiàn)金以這種方式納入一段時(shí)間。選擇質(zhì)押式回購不僅可以保持控股地位,還可以增加資金和資金的流入,刺激短期內(nèi),股市上漲,因此這是一個(gè)好消息。但通常這種質(zhì)押式回購是有期限的?;刭彽狡跁r(shí),需要以現(xiàn)金贖回股票或證券,并支付一定的利息,導(dǎo)致公司股價(jià)在資金后期流出后下跌,因此此時(shí)質(zhì)押式回購是個(gè)壞消息。

  回購期間,如果質(zhì)押股票價(jià)格大幅下跌,將導(dǎo)致質(zhì)押股票價(jià)格無法滿足維持最低資產(chǎn)價(jià)值的需要。一般這種情況下,會要求融資人追加相關(guān)質(zhì)押資產(chǎn)作為質(zhì)押,如果追加不及時(shí),可能會被認(rèn)為違約。此時(shí),資金解散是方便的,并有權(quán)出售或改變股票的所有權(quán),因此股票質(zhì)押回購將成為壞消息。

  值得一提的是,資金的流入和流出會導(dǎo)致公司股價(jià)發(fā)生一定程度的變化,也將成為當(dāng)時(shí)決定股票質(zhì)押式回購好壞的因素之一。因此,股票質(zhì)押式回購應(yīng)該從多方面考慮,而不是從單一、片面的角度考慮。

  質(zhì)押式回購是利好利空表現(xiàn)可能積極方面:

  1、在對公司股份進(jìn)行質(zhì)押之前,銀行應(yīng)對質(zhì)押股份進(jìn)行審計(jì)評估,包括財(cái)報(bào),實(shí)地調(diào)查和市場調(diào)查。還包括股票的機(jī)構(gòu)持股、投資者的反應(yīng)、股票在市場上的運(yùn)行和波動等。對于波動較大的股票,尤其是可能下跌的股票,應(yīng)進(jìn)行充分的評估,以確定質(zhì)押標(biāo)的的安全性,降低在銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)。最后可以向公司確認(rèn)質(zhì)押貸款。這無疑是銀行對投資者當(dāng)前股票價(jià)值的一個(gè)重要評價(jià)。銀行借錢,他們的審查應(yīng)該比現(xiàn)在的IPO更謹(jǐn)慎。

  2、質(zhì)押后市場大幅減少了流通,有利于減輕市場負(fù)擔(dān),增加市場活躍度。比如大股東質(zhì)押5300萬股。目前,市場上可供流通的股票只有25604億股,其中還包括大股東持有的5916萬股。因此目前實(shí)際流通的股份只有19668億股,減持股份將有助于機(jī)構(gòu)少用資金經(jīng)營。

  3、公司大股東發(fā)消息看好當(dāng)前股價(jià),希望機(jī)構(gòu)進(jìn)來??毓晒蓶|沒有采用減持的方式,而是公開鎖定了大量股票,并將其交給了銀行。

  4、目前市場上很多股東已經(jīng)開始采取質(zhì)押融資的方式打新,這是最好的。既能盤活資金不愛輕易賣出的股票,又能實(shí)現(xiàn)再投資收益,不會輕易減持套現(xiàn)。
質(zhì)押式回購

   質(zhì)押式回購風(fēng)險(xiǎn)
   一、市場風(fēng)險(xiǎn)回購期內(nèi),若質(zhì)押物證券市值下跌,客戶將面臨約定提前回購、補(bǔ)充質(zhì)押物證券或采用其他約定方式增加履約擔(dān)保比例的風(fēng)險(xiǎn)?;刭徠趦?nèi),目標(biāo)證券處于質(zhì)押狀態(tài),客戶不能出售或挪作他用,客戶可能承擔(dān)證券價(jià)格波動帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

  二、利率波動風(fēng)險(xiǎn)在參與股票質(zhì)押式回購期間,如果客戶提前回購或延遲回購,或者中國人民銀行調(diào)整金融機(jī)構(gòu)同期股票交易基準(zhǔn)利率,期限利率發(fā)生變化,可能會給投資者帶來額外的利息支出。

  三、履約擔(dān)保不足當(dāng)客戶參與股票質(zhì)押式回購交易,由于目標(biāo)證券,價(jià)格下跌導(dǎo)致交易履約擔(dān)保不足時(shí),客戶需要提前回購或補(bǔ)充質(zhì)押物;如果客戶不能提前回購或補(bǔ)充質(zhì)押,將面臨目標(biāo)證券被違約處置的風(fēng)險(xiǎn);并且由于處置結(jié)果的不確定性,可能會給客戶造成損失。

  四、提前回購風(fēng)險(xiǎn)。在回購期內(nèi),如發(fā)生暫?;蚪K止上市、跨市場合并、要約收購、權(quán)證發(fā)行、公司減持或質(zhì)押證券公司分立等情況,投資者將面臨被動提前回購的風(fēng)險(xiǎn)。

  五、違約處置風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)客戶在參與股票質(zhì)押式回購交易過程中出現(xiàn)《業(yè)務(wù)協(xié)議》所列違約行為時(shí),他將面臨標(biāo)的證券,違約處置的風(fēng)險(xiǎn),處置結(jié)果不確定可能給客戶造成損失。

  質(zhì)押式回購的內(nèi)容就是上述內(nèi)容,在回購時(shí)候經(jīng)常出現(xiàn)在國債中,憑證式國債發(fā)行可以學(xué)習(xí)。

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