大熊市中最后的套現(xiàn)盤
1932年3月9日，最高點89½，與2月19日的一樣高。時間與前一個最高點相距18天，市場同樣在2月19日的最高點受阻說明指數(shù)將進一步下跌，除非平均指數(shù)能夠收在這些位置之上，但它沒有。
1932年7月8日．最低點40.56點，指數(shù)在121天內(nèi)下跌了49點。在1932年3月9日至1932年7月8日的這段時間里，最高的反彈是7½點和8點，而沒有高到10點，根據(jù)我們的規(guī)則，這是規(guī)模最小的反蟬。這些反彈的持續(xù)時間從未超過1、3、4、4和7天。上—個從6月9日的最低點44½點至6月16日51½點的7日反彈，僅在7天里上漲了7點。
自7月8日的最低點起，第一個反彈持續(xù)了8天，指數(shù)上漲了5點。然后是一次3天的調(diào)整，而市場的平均指數(shù)僅下跌了2點。從此，市場開始了一輪伴隨著3天和5天調(diào)整的快速反彈，直至1932年9月8日的最高點81.50點，指數(shù)上漲了41點，歷時62天。從百分比上說，這是一次平均指數(shù)上漲100%的反彈：參考規(guī)則8，就可以知道這些次級下跌或上漲持續(xù)60至67天。
從1930年4月16日的最高點開始，最長的反彈時間是69天。而大多數(shù)反彈是25、35和45天，這些是熊市中最高的反彈。
從1929年11月13日至1930年4月16日，時間跨度是154天．指數(shù)上漲101.25點。
1932年9月8日，最高點81½點。市場隨后出現(xiàn)了一輪陡直的調(diào)整。10月10日，最低點57½點．指數(shù)在32天內(nèi)下跌24點。這是一次調(diào)整，隨后市場進人了一輪中度的反彈。
9月8日最高點后的次級下躍
1933年2月27日，最低點49.50點，指數(shù)下跌32點,歷時172天。這與1930年4月16日154天的次級時間跨度相對照。這輪次級下跌后，羅斯福(Roosevelt)總統(tǒng)第一次宣誓就職，并關閉了所有的銀行。當銀行重新開業(yè)時，一切都開始上漲。后來我們啟動了金本位，這是通貨膨脹的結(jié)果，所以股價伴隨著巨大的成交量繼續(xù)上揚，這說明大勢向上，牛市來臨。在這些調(diào)整了市場技術位的次級下跌之后，相比大勢第一次反轉(zhuǎn)向上時從底部開始的第一次上揚，市場的上升速度常常更快，漲幅常常更大。
1933年7月18日，最高點110.50點，指數(shù)從2月27日的最低點上漲了61點，歷時144天。這輪上升行情以放大了的成交量為基礎，市場開始超買。這時E·A·克勞福博士(Dr E．A．Crawford)破產(chǎn)了。他曾是谷物和其他商品的大炒家之一，而且是股票的大多頭。E‘A·克勞福博士敗落后，商品期貨市場的沉重拋壓引起發(fā)了股市的套現(xiàn)盤，造成了自1929年以來市場在3天內(nèi)最猛烈的下躍。這是一輪在短時間內(nèi)的陡直的調(diào)整。
7月21日，最低點84.45點，指數(shù)在3天內(nèi)下跌26.08點。但指數(shù)仍在1932年9月8日的最高位之上，說明市場的支撐良好，而且在這樣一輪沉重套現(xiàn)盤下的驟跌之后市場形成了—個反彈的買點。
次級反彈
當市場見頂并有了第一次驟跌之后，總會出現(xiàn)一輪可以把指數(shù)帶入極限最高位附近的次級反彈，而且如果反彈的高度比一個極限頂部低得多，則說明市場的走勢很弱。
1933年9月18日，最高點107.68點，指數(shù)在62天內(nèi)上漲23.23點。它比7月18日的最高點低3點，而且3日圖很快表明趨勢將要反轉(zhuǎn)，再次調(diào)頭向下。
1933年10月9日，最高點100½點。10月21日最低點82.20點，指數(shù)在12天內(nèi)下跌了18¼點。這是一場在短時間內(nèi)的驟跌，而且跌幅不到20點，這說明市場的支撐良好。這是指數(shù)在1933年至1949年的上揚中，到達過的最低位。實際上，這是另一場牛市的開始，因為從1933年7月18日的最高點至10月21日最低點的時間跨度是95天。
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