稅后利潤(rùn)(即凈利潤(rùn))是一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。對(duì)于企業(yè)投資者來(lái)說(shuō),凈利潤(rùn)是獲得投資回報(bào)的基本因素,對(duì)于企業(yè)管理者來(lái)說(shuō),凈利潤(rùn)是做出管理決策的基礎(chǔ)。同時(shí)凈利潤(rùn)也是評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)乃至償債能力的基本工具,是反映和分析企業(yè)各種情況的綜合指標(biāo)。
凈利潤(rùn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終結(jié)果。凈利潤(rùn)越多,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益越好;凈利潤(rùn)越少,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率就越差,這是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的主要指標(biāo)。
利潤(rùn)現(xiàn)金含量是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)的比率。指數(shù)越大越好,說(shuō)明銷售收集能力強(qiáng),成本低,財(cái)務(wù)壓力小。
凈現(xiàn)金流量按現(xiàn)金流量計(jì)算,凈利潤(rùn)按權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算。比如一個(gè)公司收到一大筆預(yù)付款,不認(rèn)收入,不算利潤(rùn),只收現(xiàn)金,那么這個(gè)比例會(huì)很高。
凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金比率該指標(biāo)是指業(yè)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量對(duì)凈利潤(rùn)的比率。利潤(rùn)表提供的凈利潤(rùn)是在權(quán)責(zé)發(fā)生制、配比原則、歷史成本原則和貨幣價(jià)值不變的前提下確認(rèn)的。由于判斷和估計(jì)的準(zhǔn)確性、通貨膨脹以及某一會(huì)計(jì)期間資本支出、存貨周轉(zhuǎn)率和商業(yè)信用的存在等因素的影響,凈利潤(rùn)和現(xiàn)金流量存在差異,形成不同層次的“凈收入質(zhì)量”。
利潤(rùn)增長(zhǎng)率計(jì)算公式比較簡(jiǎn)單,平常的時(shí)候除了財(cái)務(wù)人員很少用到,我們更為重視的是數(shù)據(jù)的變化情況,比如說(shuō)對(duì)于利潤(rùn)增長(zhǎng)率影響因素:
(1)考慮非經(jīng)常性損益的影響。在某些情況下,數(shù)據(jù)量非常大,例如出售股權(quán)或資產(chǎn)的巨額投資收入,這是無(wú)法簡(jiǎn)單消除的。我們可以利用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和成本的變化來(lái)預(yù)測(cè)上市公司股東在扣除非經(jīng)常性損益后應(yīng)占的凈利潤(rùn),然后考慮較大的非經(jīng)常性損益,進(jìn)而推斷賬面凈利潤(rùn)的變化。
(2)部分公司歷史年凈利潤(rùn)很小,增長(zhǎng)基數(shù)低,過(guò)度增長(zhǎng)率的意義減弱。尤其是凈利潤(rùn)的高增長(zhǎng)與非經(jīng)常性損益高相關(guān)時(shí),需要謹(jǐn)慎判斷。
?。?)如果是增發(fā)配股等,在相應(yīng)投資前向資金募集資金,則償還銀行的貸款,以減少財(cái)務(wù)費(fèi)用,增加利潤(rùn),其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)質(zhì)量將打折扣。
正常情況下,營(yíng)收的高增長(zhǎng)率表明業(yè)務(wù)規(guī)模在快速擴(kuò)張,市場(chǎng)份額和影響力也會(huì)增加,這是公司良好發(fā)展趨勢(shì)的體現(xiàn)。當(dāng)然,我們也要考慮這種高增長(zhǎng)的可持續(xù)性,也就是搞清楚高增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力是否是企業(yè)內(nèi)部v的提高所導(dǎo)致的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)
短期高增長(zhǎng)對(duì)擴(kuò)大企業(yè)影響力有一定作用,但往往犧牲利潤(rùn)和現(xiàn)金流,這叫“燒錢”。這種增長(zhǎng)是一把雙刃劍,不利于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。當(dāng)然,如果能有持續(xù)的補(bǔ)血能力(外部融資),可以延長(zhǎng)這種燒錢策略的時(shí)間,但本質(zhì)上是一種傷害。
技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新等內(nèi)部因素驅(qū)動(dòng)的增長(zhǎng)可以實(shí)現(xiàn)更良性的增長(zhǎng),因?yàn)檫@種增長(zhǎng)可以保持利潤(rùn)貢獻(xiàn)和現(xiàn)金流的持續(xù)流入,也就是說(shuō)企業(yè)有自己的持續(xù)造血能力。
利潤(rùn)增長(zhǎng)率計(jì)算公式就是上述內(nèi)容,這一點(diǎn)在很多時(shí)候分析公司的成長(zhǎng)性的時(shí)候都有分析到,因此在本文章還介紹了其不同的相關(guān)財(cái)務(wù)術(shù)語(yǔ),可以多做學(xué)習(xí)理解。
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