1.經(jīng)濟周期兩個階段論

　?、贁U張階段。在這階段宏觀的經(jīng)濟環(huán)境和市場環(huán)境日益活躍，市場的需求也將趨于旺盛，商品暢銷，生產趨升等，企業(yè)所處的外部環(huán)境非常寬松。失業(yè)率處在較低的水平，CPI 和利率也將會逐漸提高。股市將會從低谷中開始回升，整體趨勢將會向上。一般來說，在這個階段的初期，一些成長性較好的股票會率先啟動，隨后是周期性較強的股票跟漲上漲，而當達到該階段后期 時候，一些質地較差的股票也開始上漲。

　　②收縮階段。宏觀經(jīng)濟環(huán)境和市場環(huán)境開始逐漸緊縮，市場的需求和企業(yè)生產也逐漸出現(xiàn)下滑，資金的周轉也開始出現(xiàn)問題。企業(yè)在供、產、銷、人、財、物等方面都出現(xiàn)了不同程度的困難，企業(yè)當前所處的外部環(huán)境較差。失業(yè)率出現(xiàn)上升，利率開始下降，CPI出現(xiàn)回落。這個時候資金也逐步的從股市中撤離，股市也將出現(xiàn)在熊市中，成交量萎縮，交易慘淡。根據(jù)上交所的日成交量統(tǒng)計，股市在最低迷和最瘋狂的時期相比，其日成交量往往會相差9倍左右。

　　2.經(jīng)濟周期四個階段論

　?、購吞K階段。該階段是從蕭條到繁榮的過渡時期，這時經(jīng)濟開始從谷底回升，但仍未達到經(jīng)濟發(fā)展的正常水平上方。這個階段時從上一個經(jīng)濟周期的最低點開始的，整體的經(jīng)濟水平都處在較低的位置。隨著經(jīng)濟的復蘇，生產開始恢復，人們的需求開始增長，價格也將開始回升。由于寬松的經(jīng)濟政策，經(jīng)濟的增長開始加速，而通貨膨脹則持續(xù)下降。企業(yè)的盈利水平將會大幅提升，央行也經(jīng)繼續(xù)保持較為寬松的貨幣政策。此時也是投資股票的較好的時機，金融、電信、消費等為強勢板塊，醫(yī)藥、信息、公用事業(yè)則是弱勢板塊。

　?、诜睒s階段。國民收入開始高于充分就業(yè)時的水平，此時的特點主要的生產增加，投資增加，信用擴張等，人們對于未來的預期非常樂觀，經(jīng)濟周期達到了高峰階段。此時由于投資和消費的需求不斷擴張，需求也超過了產出的增長，從而刺激價格迅速上漲到較高的水平。此時企業(yè)的生產能力的增長開始減慢，出現(xiàn)通貨膨脹的苗頭。此時為了防止經(jīng)濟過熱，央行往往會通過加息等方式將經(jīng)濟拉回到可以持續(xù)增長的道路上。此時大宗商品期貨是非常好的投資實際。

　　③衰退階段。這個階段時榮繁榮到蕭條的過渡階段，經(jīng)濟從頂峰開始下降，但整體還是處在正常的經(jīng)濟增長平均水平之上。當經(jīng)濟周期達到的頂峰之后，便開始出現(xiàn)下滑，需求出現(xiàn)萎縮，從而出現(xiàn)供大于求的情況，這樣講導致價格的下跌，經(jīng)濟的增長也將出現(xiàn)停滯。超額額生產能力以及下跌的大宗商品價格，致使通貨膨脹率開始降低，企業(yè)的盈利情況減弱。此時投資債券是個不錯的選擇。

　?、苁挆l階段。國民的收入水平低于充分就業(yè)時的水平，此時生產將急劇減少，投資減少，信用緊縮等，人們對于未來的預期比較悲觀。而蕭條的最低點也是經(jīng)濟周期的谷底，此時的就業(yè)、產品跌到最低，供給、需求、價格都處在較低的水平。在整個經(jīng)濟周期演化過程中，價格的波動是要略滯后月經(jīng)濟的波動。經(jīng)濟增長開始下滑。但通貨膨脹卻是上升的，而企業(yè)為了保障理論就會相應的提高價格；企業(yè)的盈利出現(xiàn)惡化，那么其股票的表現(xiàn)也將不好，此時持幣觀望是最好的選擇。

　　反映經(jīng)濟周期的宏觀經(jīng)濟指標很多，下面以眾所周知的CPI和一般人較少關注的MI （狹義貨幣）為例，來分析宏觀經(jīng)濟周期與股市的關系。