CPI主要是根據(jù)與居民生活有關的產(chǎn)品以及勞務價格所統(tǒng)計出來的物價變動指標，其在觀察通貨膨脹水平的時候往往其到非常重要的參考作用。而通過CPI的變化情況，對于經(jīng)濟運行的方向以及貨幣政策的變化可以做出大致的判斷。

　　1.衰退階段。在這個階段CPI會降低，而GDP的增長也會停止，貨幣政策就會開始放松，股市受到實體經(jīng)濟的影響開始向下，對于投資者來說，這個時候不適合進行風險較大的股市投資， 或者盡量避免投資那些周期性較強的股票，而相對來說可以配置一些成長性較好的大消費類股票，或者可以選擇一些風險較小的債券來進行投資。

　　2.蕭條階段。CPI將會繼續(xù)降低，GDP的增長將會加速，而貨幣政策也將持續(xù)保持寬松。在這個階段時非常適合配置股票資產(chǎn)的，特別一些中長線配置的最好時機。

　　3.復蘇階段。這個階段的CPI開始增長，GDP也將繼續(xù)增長，但貨幣政策卻出現(xiàn)緊縮，股票市場有著非常好的表現(xiàn)，個股表現(xiàn)活躍，板塊的輪動性較強，波動幅度較大，非常適合做短線和中線的股票投資。但是在這個階段中市場的整體風險開始逐漸積累，對于中長線投資不太合適。

　　4.繁榮（滯漲）階段。這個階段CPI 繼續(xù)上升，GDP增長開始下滑，貨幣政策持續(xù)收緊。在這個階段，原則上市不適合進行股票投資的，可以將資金轉移到債券市場進行投資。

　　上圖是2001年1月到12012年5月的CPI月數(shù)據(jù)與上證指數(shù)同期月收盤價的走勢對比圖。

　　圖中，用字母A至E表示上證指數(shù)每個階段的高點和低點，用數(shù)字1至5表示CPI每個階段的高點和低點。

　　對上圖進行平滑處理后，可得出下圖，這個圖中可以非常清晰的顯示出CPI跟上證指數(shù)周期波動之間的關系，而股市跟CPI運行周期的不同，可以將投資者的投資情緒分為冷清、猶豫、瘋狂以及恐懼這個四個階段。其中冷清所應對的就是CPI顯示經(jīng)濟正處在蕭條和復蘇過渡的過程中；猶豫所對應的是經(jīng)濟復蘇之后向繁榮轉化的階段；瘋狂所對應的就是經(jīng)濟出現(xiàn)繁榮之后的情緒表現(xiàn)，而當市場中出現(xiàn)恐懼的時候，就說明經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)向下的拐點，逐漸進入衰退。

　　從圖中我們可以看出，股票市場會提前于CPI代表額經(jīng)濟周期進行波動，而這也說明了股票市場可以作為經(jīng)濟發(fā)展的陰晴表，可以提前反映出經(jīng)濟的運行狀況。在了解了股市和經(jīng)濟周期之間的關系之后，對于在股票市場中的投資也有著非常重要的指導作用。

　　雖然股市會提前于經(jīng)濟周期做出反映，但經(jīng)濟仍然是股市發(fā)展的基礎，對于股市的趨勢性發(fā)展起到了決定性作用。經(jīng)濟周期和股市之間的關系也給投資者帶來了一定的啟示，在經(jīng)濟發(fā)展達到繁榮后期的時候，通貨膨脹已經(jīng)成為政策直接針對的矛頭，股市也在高位徘徊，個股同樣也處在瘋狂的炒作階段，對于投資者來說這個時候就需要將風險控制放在首位，同時逐漸的減少投資的資金，降低倉位。當CPI已經(jīng)下降到合理范圍內(nèi)，也就是說明了經(jīng)濟已經(jīng)基本見底了，而經(jīng)濟開始進入恢復階段，投資者在這個時候也將不必再有恐慌的情緒，同時開始著手投資布局。