國際公認(rèn)的“四個等級和十個等級”分為AAA,AA,A,BBB,BB,B,CCC,CC,C,D。從“AA”到“CCC”的每一級都可以用“加號”或者是“減號”來修正主要等級中的相對等級。一般來說,用戶的信用評級越高,代表的信用就越好,融資違約的可能性就越小,也就是來判斷其財(cái)務(wù)狀況的一個方式。上市公司作為企業(yè)的形式,也是參與者中評級的,可以在銀行獲得更好的融資手段,明白這些我們來看一下這個評級變化和股價有什么關(guān)系嗎。
信用評級更多的是評估被評估對象的償付能力和債意意愿。雖然債券發(fā)行人股價的變化不會直接影響其償付能力,但評級機(jī)構(gòu)也應(yīng)關(guān)注發(fā)行人股價的變化,因?yàn)楣蓛r的變化在某些情況下會間接影響公司的信用狀況。
當(dāng)然也需要區(qū)別對待不同類型的企業(yè)、不同的股價波動和不同的內(nèi)部波動原因。對于公司股票價格的正常波動,通常不會引起其信用狀況的變化;對于股價突然出現(xiàn)異常波動的發(fā)行人,評級機(jī)構(gòu)應(yīng)予以關(guān)注,并對波動原因進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查。
如果股價變動是由于發(fā)行人的基本條件或發(fā)展前景發(fā)生不利變化,如發(fā)行人的法律環(huán)境發(fā)生變化或行業(yè)出現(xiàn)重大技術(shù)突破,則有必要對公司的信用評級進(jìn)行重新評估。否則,如果股價的突然變化僅僅是由于市場對某些謠言的過度反應(yīng)或人為的非法價格操縱造成的,股價的異常波動通常不會影響公司的信用狀況。
信用評級人員應(yīng)特別關(guān)注某些“信心敏感”公司的股價變化,這些公司通常具有高杠桿率,如銀行,商業(yè)投資銀行和保險機(jī)構(gòu)。這類公司的發(fā)展甚至生存必須建立在債權(quán)人和交易對手的信心基礎(chǔ)上,一旦債權(quán)人或交易對手對這些對信心敏感的公司的基本面或發(fā)展前景信心不足,這可能導(dǎo)致公司股價下跌,這可能導(dǎo)致債權(quán)人或交易對手競相要求增加融資成本。如果發(fā)生這種情況,公司的發(fā)展甚至生存都會受到極大的威脅,信用等級也會大大降低。
在2008年席卷全球的次貸危機(jī)中,像雷曼兄弟和北巖銀行這樣的公司因基礎(chǔ)條件惡化而遭遇債權(quán)人和交易對手的擠兌,甚至破產(chǎn)。因此,對于這類對信心敏感的公司,評級人員應(yīng)特別關(guān)注其股價的變化,并對異常變化的原因進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查。
此外,評級人員不僅要關(guān)注股價的不利變化,有時股價的有利變化也會對企業(yè)的信用狀況產(chǎn)生不利影響。例如,大量發(fā)行人通過債務(wù)融資進(jìn)行并購交易,或啟動一個發(fā)展前景良好但短期內(nèi)需要大量現(xiàn)金支出的項(xiàng)目,這些活動可能會使公司股價上漲,但削弱其短期償債能力。
上市公司的信用等級內(nèi)容就是這些,更多金融常識可以關(guān)注投資類公司經(jīng)營范圍。
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