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基差變動與對沖交易時機選擇

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:meiying添加時間:2015-07-01 10:13:21

  (1)賣出對沖時機

  一般情況下,若基差發(fā)生下列變化時,賣出對沖者可作對沖交易保值或取得保值后的盈利。

 ?、倨谪浵碌?,現(xiàn)貨價格不變。

 ?、谄谪泝r格不變,現(xiàn)貨價格上漲。

 ?、燮谪泝r格下跌,現(xiàn)貨價格上漲。

 ?、芷谪浥c現(xiàn)貨價格均上漲,但現(xiàn)貨價上升更快。

 ?、萜谪浥c現(xiàn)貨價格下跌,但期貨降得更快。

  ⑥現(xiàn)貨價從期貨價位之下突破上揚。

  總之,基差強勁有利于作出賣出對沖交易。

  (2)買入對沖時機

  若基差發(fā)生下列變化時,可作出買入對沖選擇。

  ①期貨價格上漲,現(xiàn)貨價格不變。

 ?、谄谪泝r格不變,現(xiàn)貨價格下跌。

 ?、燮谪泝r格上漲,現(xiàn)貨價格下跌。

 ?、芷谪浥c現(xiàn)貨同時上漲,但期貨漲得更快。

  ⑤期貨與現(xiàn)貨價格同時下跌,但現(xiàn)貨價格跌得更迅速。

 ?、蕃F(xiàn)貨價從期貨價位之上跌破下降。

  總之,當(dāng)基差趨于弱趨時,可作出買入對沖抉擇。

  概而言之,掌握基差及其變化,對于對沖保值交易者來說,選準(zhǔn)時機不僅能夠達到保值或盡量減少虧損的目的,而且在對沖交易中能夠得到額外的盈利。

  在進行對沖交易之前,為了達到對沖的目的,首先要選擇交易市場,比如主要農(nóng)產(chǎn)品可以在許多市場上交易,這就要選擇一個最有利的市場。例如交易量越大的市場,在進行期貨交易時就可以得到最佳的買賣價格。因為不同的市場有不同的交易價格。其次,要選擇適當(dāng)?shù)慕灰自路?。某月份的流量越大,就越容易得到最佳的價格,在流量小的月份,可能會出現(xiàn)買進價高而賣出價低的虧本情況。

  基差的變動狀況對于對沖交易至為重要,通過分析過去基差的變動來預(yù)測未來基差的走勢是增強或變?nèi)酰@便有助于在做對沖交易時決定何時進行對沖或結(jié)束對沖。在谷物現(xiàn)貨市場交易活動中,經(jīng)常應(yīng)用基差來作為定價的基準(zhǔn),價格經(jīng)常以基差的形式來表示,即以低于或高于期貨價格的形式來定價。一旦基差決定了,買賣雙方即進行他們的現(xiàn)貨交易。

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