由于日元升值很快,使美日間貿(mào)易日趨緊張,造成貨幣間的風(fēng)險(xiǎn)增加,假定一家美國跨國公司握有閑置美元資金,想購買2,400萬日元投資日本股票市場。該公司投資部門經(jīng)過市場行情分析發(fā)現(xiàn)六月一日日本股市本益比(指以相當(dāng)于一股的純益除以股價(jià)所求得的值,通常用來表示股價(jià)相當(dāng)于一股純益的多少倍)偏高,目前不應(yīng)貿(mào)然投資。但又根據(jù)預(yù)測分析,日元于未來兩個(gè)月內(nèi)將大幅升值,公司則決定利用日元期貨來對沖日元升值的匯率風(fēng)險(xiǎn)。
二、利用可轉(zhuǎn)讓定期存單期貨進(jìn)行賣出對沖
假定某年五月間,某公司將取得一筆$10,000,000的貸款,期限半年,(自該年九月至第二年二月),每三個(gè)月各依美國國內(nèi)CD的參考利率,重新修訂一次利率,該公司為預(yù)先固定借款的資金成本,乃出售交割月份為九月份和十二月份的三個(gè)月期國內(nèi)CD期貨契約各10張,
三、利用歐洲美元定期存款期貨契約進(jìn)行買入對沖
假定某公司出口部于六月十五日通知財(cái)務(wù)部九月初將有$1,000,000的出口所得入帳,財(cái)務(wù)部準(zhǔn)備將此款存入三個(gè)所以利用歐洲美月期歐洲美元定期存款,目前存款利率為7.4%,但財(cái)務(wù)部分析人員預(yù)期歐洲美元利率近期內(nèi)將下跌,所以利用元期貨契約鎖住即將進(jìn)帳的資金收益率于目前的水平,
四、利用歐洲美元定期存款期貨契約進(jìn)行賣出對沖
假定某公司已借入一年期的貸款$10,000,000,利率每三個(gè)月根據(jù)倫敦銀行間拆借利率重新修訂一次,如果該公司財(cái)務(wù)分析人員預(yù)測八月一日后利率即將上漲,而公司的貸款利率九月一日又得重新修訂,公司為避免利率上漲而遭致資金成本的增加。
金融期貨的操作主要通過對沖交易方式來減少資產(chǎn)損失,這需要對市場信息,資金流動(dòng),政府政策,技術(shù)分析技巧的認(rèn)識要明確,對主要影響金融資產(chǎn)的因素要有明確的判斷和預(yù)測,對采用何種金融工具進(jìn)行投資和躲避風(fēng)險(xiǎn)要目標(biāo)明確;但由于市場變化的多樣性扣復(fù)雜性,難免有預(yù)測失誤或回天無術(shù)的對沖交易。為進(jìn)一步躲避風(fēng)險(xiǎn)則需要對多種金融期貨工具進(jìn)行運(yùn)作,相互彌補(bǔ)盈虧,深入市場,這樣才能有效保證公司或企業(yè)資金成本的下降,資金的保值與加速周轉(zhuǎn),才能使企業(yè)增強(qiáng)活力。
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