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什么是期貨主力合約

來(lái)源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:liyatang添加時(shí)間:2014-06-11 13:09:49
  主力合約指的是持倉(cāng)量最大的合約。在一般情況下,持倉(cāng)量最大的合約,其成交量也是最大的。因?yàn)檫@是市場(chǎng)上最活躍的合約,也是最容易成交的合約,因此投機(jī)者基本上都在參與這個(gè)合約。投資者在學(xué)習(xí)期貨基礎(chǔ)知識(shí)的時(shí)候要注意期貨和股票的不同在于,期貨合約的生存周期是有限的,到合約最后交易日后就要進(jìn)行交割。

  期貨主力合約移倉(cāng)出于幾種考慮,首先是期貨合約有最后交易日,在最后交易日到來(lái)之前,一定要將所有非交割的持倉(cāng)逐步減掉。其次,交易所的保證金是隨著最后交易日的接近而逐步提高的,主力從資金的運(yùn)作效率上考慮,寧可將資金逐步調(diào)整到保證金低的遠(yuǎn)期合約。第三,交易所不但在交割月前的一個(gè)月開始對(duì)保證金做調(diào)整,而且持倉(cāng)量也要向下調(diào)整。

  在主力進(jìn)行移倉(cāng)的階段,常常會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)期合約價(jià)格上漲而主力合約價(jià)格呆滯的現(xiàn)象。這是因?yàn)橹髁υ谶h(yuǎn)期合約積極開多倉(cāng),散戶由于只盯著主力合約,看到價(jià)格上漲就陸續(xù)跟進(jìn),但是價(jià)格卻在小幅度的波動(dòng)。等到散戶轉(zhuǎn)到遠(yuǎn)期合約買進(jìn)的時(shí)候,遠(yuǎn)期合約和近期主力合約之間不合理的價(jià)差也開始向合理價(jià)差上回歸了,要么遠(yuǎn)期下跌,要么近期補(bǔ)漲,而主力借助散戶的不斷買賣達(dá)到其移倉(cāng)的目的。這是投資者在學(xué)習(xí)關(guān)于期貨主力合約的期貨知識(shí)時(shí),要知道的基本內(nèi)容。

  股指期貨未隨著最后交易日逐步調(diào)整最大持倉(cāng)的規(guī)定,原因是股指期貨的現(xiàn)金交易制度不涉及商品期貨有可能存在的交割合約問(wèn)題,而且股指期貨巨大的套期保值需求也要求投機(jī)持倉(cāng)到最后交易日,不然不能滿足套期保值者最后交易日的對(duì)沖需求。

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