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期貨與現(xiàn)貨交易風(fēng)險差異

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:fanxiaonan添加時間:2015-04-17 10:49:44
  由于預(yù)期價格機(jī)制不同,在現(xiàn)貨市場上價格波動的收斂周期較長,期貨市場價格的收斂周期較短。

  所謂預(yù)期,經(jīng)濟(jì)學(xué)的含義就是決策者就那些與決策相關(guān)的不確定的經(jīng)濟(jì)變量所做的預(yù)測。對未來的預(yù)期在決策中是至關(guān)重要的,而預(yù)期是否正確與其所掌握的信息是否充分有直接的聯(lián)系。在市場中,信息不對稱或不充分將導(dǎo)致人們的錯誤決策。在現(xiàn)貨市場中,商品生產(chǎn)者按現(xiàn)貨市場價格來預(yù)期未來的價格,因而現(xiàn)貨市場存在著一種靜態(tài)的預(yù)期價格機(jī)制,本期價格取決于本期的產(chǎn)量,本期的預(yù)期價格等于上期的現(xiàn)貨價格。這種靜態(tài)預(yù)期價格機(jī)制必然導(dǎo)致市場周期波動,從而形成商品(特別是大宗農(nóng)產(chǎn)品)供求和價格變動的“蛛網(wǎng)模型”,即第一周期的過剩緊接著是第二周期的短缺,第二周期的短缺緊接著是第三周期的過剩……

  這種“蛛網(wǎng)模型”使得價格呈周期性振蕩,要經(jīng)過很長時間才有可能收斂于均衡;而在其他的一些條件下,這種振蕩可能不斷繼續(xù),并呈發(fā)散狀。

  信用風(fēng)險產(chǎn)生方面的不同

  現(xiàn)貨市場中容易發(fā)生合同不兌現(xiàn)的情況,從而導(dǎo)致違約風(fēng)險和信用風(fēng)險的產(chǎn)生,而期貨市場中由于保證金和每日結(jié)算制度以及其他嚴(yán)格的交易規(guī)則和交易程序的制約,這種風(fēng)險出現(xiàn)較少,尤其是在健全的期貨市場以及健全的期貨市場和現(xiàn)貨市場構(gòu)成的市場體系中,可以避免這種風(fēng)險的出現(xiàn)

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