首先,期權(quán)價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是非線性關(guān)系。期權(quán)價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格是非線性關(guān)系,期貨則是線性關(guān)系。期權(quán)價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格相關(guān)系數(shù)的絕對值要小于1,但是期貨則等于1。
對于看漲期權(quán)來說,隨著標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格升高,期權(quán)權(quán)利金的升高速度變快,而隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格下降,期權(quán)權(quán)利金下降速度變慢。看跌期權(quán)價(jià)格隨著標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的變化方向則是相反的。
由于期權(quán)價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的線性關(guān)系,使得股指期貨套期保值更簡單,效果也更穩(wěn)定。期權(quán)價(jià)格和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的非線性關(guān)系,使期權(quán)套期保值策略不僅滿足了需求,還賺取了收益。
其次,期權(quán)套保能夠?qū)_波動率。利用使用股指期貨進(jìn)行套期保值僅能夠?qū)_價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。但是使用期權(quán)進(jìn)行套期保值,不僅可以對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn),還可以實(shí)現(xiàn)波動率的對沖,對沖的效果更加全面。
期權(quán)的買方一般有做多波動率的特性,賣方則有做空波動率的特性。如果標(biāo)的資產(chǎn)波動率在套保期間增大了,期權(quán)買方可以通過波動率增加獲取額外的利益。出現(xiàn)這樣的情況,投資者能夠通過買入看跌期權(quán)進(jìn)行套期保值,實(shí)現(xiàn)對中波動率的效果,滿足投資者厭惡風(fēng)險(xiǎn)的情況。反之,要是預(yù)期套保期間波動率降低,可以賣出看漲期權(quán)進(jìn)行套期保值。一般來說,投資者都是很厭惡投資風(fēng)險(xiǎn)的,這樣的投資者適合買入看跌期權(quán)進(jìn)行套利保值。
最后,期權(quán)套保效果更好。利用股指期貨進(jìn)行套期保值,既要預(yù)留現(xiàn)金作為保證金,還要留有足夠的現(xiàn)金,滿足市場向期貨頭寸不利方向變動時(shí),導(dǎo)致追加保證的金的情況。而期權(quán)買方不存在信用風(fēng)險(xiǎn),不需要繳納保證金,假如利用買入看跌期權(quán)來進(jìn)行套期保值,可以將現(xiàn)貨倉位提高,同時(shí)不需要面對價(jià)格向不利方向變動所帶來的追繳保證金的情況。
通過上面的介紹,人們應(yīng)該對股指期貨期權(quán)套期保值的特征簡單了解了。對于期指套利的投資,投資者還是要非常注意的,畢竟還是存在風(fēng)險(xiǎn)的。希望投資者能夠在期指套利交易中獲得不錯(cuò)的收益和經(jīng)驗(yàn)。
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