一般的理論都普遍認(rèn)為:利率下降的時(shí)候,股價(jià)和股指期貨的價(jià)格就會上升;利率上升的時(shí)候,股價(jià)各股指期貨的價(jià)格就會下跌;利率對股價(jià)和股指期貨的價(jià)格的影響途徑有兩種:
一、利率上升,一部分資金可能從股市轉(zhuǎn)而投向銀行儲蓄或者是債券,從而減少市場上的資金的供應(yīng)量,同樣也就會減少股票的需要,股價(jià)下跌;反之,利率下降,如果股票市場的資金供應(yīng)量不斷的增加,股價(jià)就會上升。
二、利率會影響上市公司的經(jīng)營情況,進(jìn)而會影響到公司未來的估值水平。如果貸款的利率提高會加重企業(yè)利息負(fù)擔(dān),從而降低了企業(yè)的盈利,進(jìn)而也減少企業(yè)的股票分紅派息,受到利率的提高和股票分紅派息的降低的雙重影響,股價(jià)必然會下跌;相反,貸款利率的下調(diào)將減輕企業(yè)利息負(fù)擔(dān),降低了企業(yè)生產(chǎn)的經(jīng)營成本,提高了企業(yè)的盈利能力,進(jìn)而增加企業(yè)的股票分紅派息,受利率的降低和股票分紅派息的增加的雙重影響,股價(jià)必然會上漲。
投資者應(yīng)該明白,從中長期來看,利率升降和股市的漲跌并不是簡單的負(fù)擔(dān)相關(guān)關(guān)系。因?yàn)楣墒械闹虚L期走勢不僅受利率走勢的影響,它對經(jīng)濟(jì)增長因素、非市場宏觀政策因素的反應(yīng)也是很敏感的。如果是經(jīng)濟(jì)增長因素、非市場宏觀政策因素的影響大于利率對股市的影響,則股市的走勢就會與利率的走勢相背離。
當(dāng)然除去利率的影響,還有匯率、CPI/PPI等多種因素,人民幣匯率波動體現(xiàn)了國際貨幣之間匯率的變化,特別是與美元之間的匯率變化,匯率的變動會影響一個(gè)國家的進(jìn)出口,出口企業(yè)在本幣升值的情況下,利潤在一定程度上會被匯率侵蝕;但是在本幣貶值的情況下,企業(yè)將獲得更高的利潤。
CPI指的是居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù),PPI是反映全部工業(yè)產(chǎn)品出廠價(jià)格總體水平的變動趨勢和程度的相對指數(shù)。CPI和PPI是用來衡量經(jīng)濟(jì)是否出現(xiàn)通貨膨脹的指標(biāo),它對股指期貨的影響是無永恒定式的。
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