有股指期貨，以及融資融券的配套措施，不同性質(zhì)的資金都可以各得所需。

　　一、簡(jiǎn)單買賣股指期貨

　　投資股指期貨最簡(jiǎn)單的方法是單向買進(jìn)或賣出。這種方法和買賣股票或指數(shù)基金相比不同的是，你可以先賣后買，下跌也能賺錢;也可以以小博大。很多股民喜歡進(jìn)行透支交易，有了股指期貨，透支就完全不必要了。按12%的保證金比例，滿倉(cāng)買期貨等于資金放大到1/0.12=8.3倍，或者說(shuō)等于透支7.3倍。

　　這種方法適合那些只賭市場(chǎng)漲跌而沒(méi)有選股興趣的股民。

　　關(guān)于期貨倉(cāng)位控制在多少才是最好的，我的建議是：根據(jù)投資者所有資產(chǎn)或所有流動(dòng)資產(chǎn)確定期貨投資比例，這個(gè)比例都要控制在：期貨代表的股票市值不要超過(guò)自有資產(chǎn)的兩倍。這種方法的風(fēng)險(xiǎn)除了來(lái)自看錯(cuò)方向，還有一部分是來(lái)自頻繁交易帶來(lái)的手續(xù)費(fèi)成本。為什么炒期貨的人虧的人多，賺的人少?就因?yàn)槭掷m(xù)費(fèi)積累起來(lái)了不得，成功的期貨交易者往往多看少動(dòng)。

　　二、買進(jìn)股票并賣空指數(shù)

　　如果投資者看好某些股票，但是有很擔(dān)心股市會(huì)大跌，這時(shí)候他就可以買進(jìn)這些股票，同時(shí)賣空指數(shù)。只要他買的股票的表現(xiàn)比指數(shù)好，他就能穩(wěn)賺錢，這種方法很是適合較為保守的基金。但是這樣做的缺陷是，資金的有效利用效率比較差，賺錢不會(huì)太多。對(duì)沖基金通常通過(guò)融資加大杠桿比例，從而來(lái)彌補(bǔ)這一方法中的缺陷。如果投資人看多的股票正好有認(rèn)購(gòu)的權(quán)證，則普通投資者也可以通過(guò)買進(jìn)認(rèn)購(gòu)權(quán)證同時(shí)賣空指數(shù)期貨放大杠桿比例，而無(wú)需融資。

　　三、賣空股票并買進(jìn)指數(shù)

　　如果投資者看空某一些股票，但是又擔(dān)心指數(shù)上漲帶動(dòng)股價(jià)上漲，這時(shí)候他可以融券賣空這些股票，同時(shí)買進(jìn)相應(yīng)的指數(shù)期貨。只要這些股票的表現(xiàn)比指數(shù)差，就能穩(wěn)賺錢。這種做法的缺陷與上面類似，對(duì)沖基金也可以通過(guò)融資加大杠桿比例，提高這種方法的效率。如果投資人看空的股票正好有認(rèn)沽權(quán)證，則普通投資者也可以通過(guò)買進(jìn)認(rèn)沽權(quán)證同時(shí)買進(jìn)指數(shù)期貨放大杠桿比例，而無(wú)須融資。

　　四、利用指數(shù)遠(yuǎn)期和近期差價(jià)套利

　　一般來(lái)說(shuō)，指數(shù)遠(yuǎn)期比近期的高。這個(gè)差價(jià)應(yīng)該反映市場(chǎng)的平均期望收益。如果投資人認(rèn)為遠(yuǎn)期不如近期高，投資人就會(huì)將股票賣出。買進(jìn)國(guó)債或其他投資品種，導(dǎo)致股市指數(shù)和近期指數(shù)期貨下跌，直至遠(yuǎn)期大于近期到一定幅度為止。

　　但是有很多特殊的原因使得遠(yuǎn)期和近期差價(jià)過(guò)大或者過(guò)小。比如在資金緊缺的時(shí)候，遠(yuǎn)期高于近期的幅度就會(huì)有所增大。如果預(yù)期股市將來(lái)會(huì)有重大利空，遠(yuǎn)期高于近期的幅度就會(huì)有所減小，甚至也會(huì)出現(xiàn)遠(yuǎn)期低于近期的現(xiàn)象。比如最近美國(guó)和香港股市期貨遠(yuǎn)期就低于近期。原因可能是:當(dāng)前國(guó)債收益很低，并且投資人擔(dān)心美國(guó)半年或一年后會(huì)加息或收縮流動(dòng)性，從而導(dǎo)致股市下跌。

　　如果遠(yuǎn)期高于近期較多.投資人就可以買進(jìn)指數(shù)股或者指數(shù)基金，同時(shí)賣空遠(yuǎn)期指數(shù)期貨，到時(shí)候兩者必然靠近，那時(shí)平倉(cāng)兩者就可以獲益。這種方法特別適合保守的資金，比如社保基金和保險(xiǎn)基金。

　　如果遠(yuǎn)期低于近期許多，投資人就可以融券賣空一攬子指數(shù)股，同時(shí)做多遠(yuǎn)期指數(shù)期貨，到時(shí)候平倉(cāng)兩者就可以獲利.這種方法也適合保守資金。如果通過(guò)融資比例加大杠桿，則這種方法也適合對(duì)沖基金。

　　五、在兩個(gè)市場(chǎng)指數(shù)之間套利

　　從2003年的4月到2007年的8月，香港國(guó)企股上漲了5倍，恒生指數(shù)上漲有3.4倍，創(chuàng)業(yè)板只上漲80%。如果這些指數(shù)都有相應(yīng)的指數(shù)期貨，做多強(qiáng)的，做空弱的，那么就可以穩(wěn)賺，而不在乎股市短期的波動(dòng)。

　　A股市場(chǎng)有了指數(shù)期貨之后，可以同時(shí)投資香港市場(chǎng)的人就可以在兩地指數(shù)之間套利，比如做多滬深300指數(shù)期貨，同時(shí)做空恒生指數(shù)期貨。當(dāng)然也可以反做，境內(nèi)投資人一般不能在香港開(kāi)期貨賬戶，但是香港股市有指數(shù)牛熊證——它們有和指數(shù)期貨相近的特點(diǎn)。賭滬深300指數(shù)比恒生指數(shù)強(qiáng)的人，可以做多滬深300的指數(shù)期貨，同時(shí)買恒生指數(shù)熊證。牛熊證和期貨相比，有虧損有限的優(yōu)點(diǎn)，但是也有溢出作廢的缺點(diǎn)，不能不防。

　　六、在股票、商品期貨和指數(shù)期貨三者之間套利

　　可以在銅股票和銅期貨之間套利，比如買進(jìn)銅股票，同時(shí)賣空銅期貨，但是這種方法不能抵御股市下跌的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)適最賣空指數(shù)期貨就可以抵御這一風(fēng)險(xiǎn)。

　　七、利用股指期貨套利的兩個(gè)特殊應(yīng)用

　　一是可以用來(lái)鎖定大小非利潤(rùn)。持有大小非股票但是暫時(shí)不能賣出的投資人可以適盤(pán)賣空股指期貨，抵御大勢(shì)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。如果大勢(shì)跌，期貨贏利將能彌補(bǔ)股票減值，如果大勢(shì)漲，大不了少賺。

　　二是可以用來(lái)賺取封閉的基金折扣。不少封閉基金在市場(chǎng)上按凈資產(chǎn)的8折進(jìn)行交易，3-5年后清盤(pán)。清盤(pán)時(shí)，基金投資人就可以按凈資產(chǎn)兌現(xiàn)，如果基金持有人同時(shí)適盈賣空指數(shù)期貨，他就能在一定程度上鎖定20/80=25%的利潤(rùn)，為了減少風(fēng)險(xiǎn)，投資人要選擇持倉(cāng)和指數(shù)基金持倉(cāng)類似的封閉基金。這種方法就是特別適合社?；鸷捅ｋU(xiǎn)基金。采用這種方法套利的一般投資者可以激進(jìn)一點(diǎn)，在股價(jià)跌得比較低的時(shí)候，適當(dāng)?shù)臏p少期貨指數(shù)賣空數(shù)量。