如果沒有融資融券業(yè)務(wù),股票就不可能順利賣空,從而也在一定程度上限制了股指期貨的反向套利。建立融券機制就會改變投資者只可做多不可做空的局面,使股指期貨投資者能夠在預(yù)測到市場的上升或者下跌走勢時,在多與空這兩個方向的操作上較為順手,也在一定程度上幫助投資者更好的回避市場風(fēng)險。
融資融券本身就對證券市場發(fā)揮了足夠積極的影響。一方面,融資融券發(fā)揮了價格穩(wěn)定器的作用,也就是當(dāng)市場投機過度或者坐莊而導(dǎo)致某一股價持續(xù)快速上升的時候,投資者就可以通過融券的方式賣出股票,以促成股價的下跌;相反,如果某以股票價值過低,投資者也可以通過融資的方式買進股票,來促成股價的上漲。
相關(guān)研究證明,在融券賣出的機制開放之后,股指期貨偏離現(xiàn)貨的幅度和次數(shù)都很大程度的減少了。如果沒有融券機制,反向期現(xiàn)套利就幾乎癱瘓,不能夠進行。投機者更會利用這一點鉆空子。
并且對于融資融券自身的發(fā)展也有很大的推動作用。特別是對于機構(gòu)投資者而言,如果沒有股指期貨,從事融券的拋空業(yè)務(wù)也是有很大風(fēng)險的。除此之外,股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能也可以實現(xiàn)對融資融券業(yè)務(wù)的有效引導(dǎo),從而避免了融資融券成為高風(fēng)險投機行為。
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