由于我國(guó)還沒(méi)有券商合法融資的具體實(shí)踐，因此我們需要更多地學(xué)習(xí)借鑒發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家常用的一些券商融資知識(shí)，充分利用后發(fā)優(yōu)勢(shì)，盡可能低成本建立起符合國(guó)情的券商合法融資渠道。外國(guó)證券公司的融資方式主要包括股權(quán)融資、債權(quán)融資、股票融資、短期信貸融資等。美國(guó)的十大券商中，除高盛,SACHS外，其余8家都是在紐約股票交易所公開(kāi)上市的股份公司，甚至大部分券商在多個(gè)交易所同時(shí)上市。如美林的普通股在紐約證券交易所、芝加哥證券交易所、巴黎證券交易所、倫敦交易所及東京證券交易所同時(shí)上市。另外，據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)十大券商中除AGEdwards外，其余九大券商資產(chǎn)負(fù)債率均高達(dá)94%以上.其負(fù)

　　債經(jīng)營(yíng)的融資方式主要有長(zhǎng)期貸款和短期貸款。此外，證券公司由于業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的特殊性，經(jīng)常持有大盆的證券，如國(guó)債、企業(yè)債券、股票等。證券公司以其持有的證券向銀行抵押獲得借款也是國(guó)外證券公司經(jīng)常運(yùn)用的融通短期資金的手段。

　　第一，券商增加負(fù)債融資的空間巨大。

　　在國(guó)際成熟的資本市場(chǎng)上，券商權(quán)益與負(fù)債比可達(dá)到1:25.即使保守一點(diǎn)，也可達(dá)到1:20.據(jù)1998年4月13日統(tǒng)計(jì)，我國(guó)90家證券公司總權(quán)益與總負(fù)債比為1:6.3。因此，我國(guó)券商融資增加負(fù)債的空間是相當(dāng)大的。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，早期的券商主要來(lái)自各大專業(yè)銀行、信托投資公司、各級(jí)政府的財(cái)政部門等單位，他們與銀行有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，與其讓銀行的資金通過(guò)不正規(guī)手段和渠道流人股市.還不如在政策上明確允許商業(yè)銀行對(duì)一些資信度比較高的券商給予一定比例的融資(如券商凈資產(chǎn)的50%》。

　　第二，券商上市募集資金的前景廣闊。

　　為了擴(kuò)大募股來(lái)源，也可考慮進(jìn)行證券公司公募股份并上市交易的試點(diǎn)。公開(kāi)募集的方式有發(fā)行范圍廣、認(rèn)購(gòu)對(duì)象多，易于迅速足額募集股本的優(yōu)點(diǎn)，而且有助于提高發(fā)行人—證券公司的知名度和影響力。股權(quán)資本的公開(kāi)募集，有助于證券公司股權(quán)多元化.可使其經(jīng)營(yíng)運(yùn)作置于政府和公眾的監(jiān)督之下，有利于證券公司經(jīng)營(yíng)的規(guī)范化、透明化，有利于化解證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)確立證券公司股票在集中交易的證券交易所上市的特別制度，使其在符合一定條件后成為上市公司。

　　第三，開(kāi)辟專業(yè)化的證券融資公司。

　　日本單軌制的集中外部信用模式易于管理，值得我國(guó)借鑒，解決券商自身融資的問(wèn)題，通過(guò)建立我國(guó)自己的專業(yè)化的證券融資公司，由其開(kāi)展集中統(tǒng)一的融資融券活動(dòng)，以利于加強(qiáng)對(duì)券商的管理，使我國(guó)證券金融制度化、專業(yè)化。