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外匯中的套息交易怎么交易(一)

來源:【贏家江恩】責任編輯:zhangmengdi添加時間:2014-09-27 10:13:28
  在許多市場都存在許多形式的套息交易,其基本概念是在低利率的市場環(huán)境中借入資金,并將這些資金重新投資于更高利率的市場中。這一點相信學習過外匯知識的投資者也并不陌生。如果操作得當?shù)脑?,投資活動所獲得的收益會超過資金借入的成本,最終獲得利潤。那些尋求套息交易機會的交易者,一般會利用基礎(chǔ)利率差異較大的貨幣對。

  近幾年來,這樣的貨幣對包括澳元/美元等,因為澳大利亞的利率相對堅挺,而美國的利率水平很長一段時間來處于較低位置。過去,主要是美元/日元向許多交易者提供了許多套息機會。很明顯,可用于套息交易的貨幣對有很多,但是在本部分內(nèi)容中我們將重點關(guān)注套息交易的基本機制,也正是這一機制曾促進了美元/日元的套息交易。

  日本的官方利率,也就是中央銀行貼現(xiàn)率,在2001年只有0.5%,2001年9月又降至0.l%。很明顯利率剛剛超過0,日本被認為是一個借入資金再投資的良好市場——假如不出現(xiàn)反向貨幣走勢的話。(現(xiàn)在美國的借貸成本和日本一樣低。)

  2001年下半年,美聯(lián)儲確定的官方利率水平是6.5%。國際投資者當時可以在日本借入資金,然后買入美元/日元,將資金兌換成美元,并投資于美國市場(比如美國長期國債),并獲得更高的利息收益。

  從理論上說,日元套息交易就是買入美元/日元,并使頭寸不斷地展期(隔夜),因為交易者已經(jīng)買入了更高收益的貨幣(美元),賣出了較低收益的貨幣(日元),每次展期都能給交易者帶來一定幅度的利潤,其具體大小由利率差異決定。

  比如,一筆在120.55執(zhí)行的1 000 000美元的美元/日元,美國利率是6.5%,日本利率是0.5%,那么每天的利率收益就是:

  獲得的利息=1 000 000×(0.065÷360)= 180.56美元

  支付的利息= (120 550 000×(0.005÷360)÷120.55= 13.89美元

  凈利潤 = 166.67美元/日(每次展期)

  從2000年年初至2002年年初兩年的時間中,進行日元套息交易的交易者,不僅從中獲得不錯的利息收入,還從美元/日元的多頭頭寸中獲得巨大利益,該貨幣對一度從100/105區(qū)域升至135.00高點。

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