(一)債券評級的目的

　　債券發(fā)行人為了向公眾投資者說明債券具有的內(nèi)在投資價值和債券發(fā)行有的信譽(yù)及償債的可靠程度，會通過證券評級機(jī)構(gòu)評定其債券的信用等級。著名的證券評級機(jī)構(gòu)有美國的的穆迪公司和標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司，中國的遠(yuǎn)東咨詢評估公司等。證券評級公司通過對發(fā)債公司的綜合經(jīng)營情況和財務(wù)狀況的分析，評定發(fā)債公司的信用級別是高還是低，并用來向投資者提供關(guān)于債券風(fēng)險的實質(zhì)情報，幫助投資者作出債券投資的決定。

       (二)債券評級的原則

　　對債券的評級并不是評價該債券的市場價格、債券投資收益以及債券的市場銷售好壞，而主要是評價該債券的投資價值。債券投資價值主要受債券發(fā)行人的資信和投資者所承擔(dān)的投資風(fēng)險和投資收益等因素影響。因此，證券評級機(jī)構(gòu)在評定債券信用級別的過程中主要考慮以下三個原則：

　　1.債券發(fā)行者的償債能力

　　債券是一種債務(wù)憑證，債券發(fā)行人必須在債券到期時還本付息。如果在債券到期時，債券發(fā)行人不能按期還本付息，或者破產(chǎn)倒閉，債券持有人就有可能得不到債息收入，甚至連投資本金也收不回來。所以，證券評級機(jī)構(gòu)首先要考察債券發(fā)行人的償債能力，即從債券發(fā)行人的財務(wù)和經(jīng)營狀況著手，分析其能否按期還本付息。

　　2.債券發(fā)行者的資信

　　在證券市場上進(jìn)行融資，籌資者必須具有良好的信用度。債券表示的是一種債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。如果債務(wù)人到期不還錢，則債權(quán)人的利益就會遭受到嚴(yán)重?fù)p失。因此，證券評級機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格考察債券發(fā)行人的資信狀況，即主要分析和調(diào)查債券發(fā)行人在金融市場上的聲譽(yù)、債券發(fā)行人歷史上的債務(wù)償還情況，有無到期拖欠債務(wù)的記錄等。

　　3.投資者承擔(dān)的風(fēng)險

　　在債券市場上，債券的持有人就是債權(quán)人。萬一債券的發(fā)行人發(fā)生意外或破產(chǎn)而不能如期兌現(xiàn)債券時，債權(quán)人就會遭受嚴(yán)重?fù)p失 證券評級機(jī)構(gòu)主要分析債券發(fā)行人在債券有效期限內(nèi)遭遇破產(chǎn)的可能性。并且還要預(yù)計在債券發(fā)行人—旦發(fā)生破產(chǎn)或經(jīng)營發(fā)生意外時，債權(quán)人根據(jù)破產(chǎn)等有關(guān)法律所能受到的保護(hù)程度和所能得到的投資損失補(bǔ)償程度。

　　(三)債券信用級別的劃分

　　根據(jù)債券風(fēng)險程度的不同，債券的信用級別—般分為十級，最高級是AAA級，以下依次為AA級、A級、BBB級、BB級、B級、CCC級、CC級、c級，最低是D級。在這十個不同級別的債券中，大致可以分為投資級與投機(jī)級兩大類：AAA級至BBB級為投資級。投資級的債券投資比較安全，風(fēng)險較小，許多金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等被限定只能持有投資級的債券。BB級以下的均入投機(jī)級：投機(jī)級的債券盡管收益率高，但風(fēng)險很大，債券發(fā)行人都有到期不能償還債務(wù)的可能性。從1982年起，為了更加精確地衡量債券發(fā)行人的信用等級，以滿足證券市場上籌資人和投資人的各種不同的需要，美國的穆迪公司又在AA級至B級五級之后，加上了數(shù)字1、2、3，以表士各種不同的級別。如AAl、AA2、AA3等。顯然，AA1的信用級別比AA2的信用級別高，所表示的投資風(fēng)險便低。

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