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期權(quán)與權(quán)證區(qū)別在哪里

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:liyatang添加時間:2014-05-09 09:07:20
  在進(jìn)行個股期權(quán)的交易之前,我國曾經(jīng)有過與之非常類似的一種交易產(chǎn)品存在著,那便是權(quán)證。這種權(quán)證首次出現(xiàn)的便是大飛樂的配股權(quán)證的推出。之后逐漸的出現(xiàn)了認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。之后權(quán)證便慢慢的退出市場。

  期權(quán)與權(quán)證都是一種選擇權(quán)。在支付一定的權(quán)利金之后,給予持有者按照合約的內(nèi)容,在規(guī)定的期間或者是特定的到期日,按照約定的價格買賣所標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。這是持有者的權(quán)利憑證。但是這二者之間還是有著許多的差別之處的:

  (1)發(fā)行主體不同。期權(quán)是沒有發(fā)行人的,每一個市場參與者在有足夠保證金的前提下都可以成為期權(quán)的賣方。期權(quán)交易屬于不同投資者之間的交易。

  當(dāng)投資者買入一個公司的認(rèn)購期權(quán)時,賣出期權(quán)的是普通投資者。但是權(quán)證就不是這樣了,一般來說都是由標(biāo)的證券上市公司、投資銀行或者大股東等這些第三方發(fā)行的。交易兩方是股票權(quán)證的發(fā)行人與持有人。當(dāng)投資者買入甲公司的權(quán)證時,賣出權(quán)證的是甲公司或者它所委托的證券公司。如果賣出的機(jī)構(gòu)是甲公司自己,就叫做股本權(quán)證;賣出的機(jī)構(gòu)是證券公司,就叫做備兌權(quán)證。這些都是我們做個股期權(quán)交易首先要學(xué)習(xí)的股票基礎(chǔ)知識內(nèi)容,這是了解這樣一種交易模式的基礎(chǔ)。

  (2)交易方式不同,期權(quán)交易比權(quán)證更靈活。投資者能夠買入或賣出認(rèn)購期權(quán),也能夠買入或者賣出認(rèn)沽期權(quán)。但是權(quán)證的話,對于普通的投資者來說只可以買入權(quán)證,只有發(fā)行人才能夠賣出權(quán)證獲得權(quán)利金。此外投資者也能夠在二級市場交易手中已持有的權(quán)證。

  (3)合約特點(diǎn)不同,期權(quán)合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約,而權(quán)證不是的。期權(quán)合約中的行權(quán)價格、標(biāo)的物和到期時間等都是由市場統(tǒng)一規(guī)定好的,而權(quán)證合約里面的行權(quán)價格、標(biāo)的物、到期時間等都是由發(fā)行者決定的。

  (4)合約供給量不同。從理論上說期權(quán)的供給無極限,只要有交易就能夠不斷的產(chǎn)生。但是權(quán)證的供給有限,由發(fā)行人確定,受到發(fā)行人的意愿、資金能力以及市場上流通的標(biāo)的證券數(shù)量等因素約束。

  (5)履約擔(dān)保不同。期權(quán)的開倉方因承擔(dān)義務(wù)需要繳納保證金,其隨標(biāo)的證券市值變動而變動。而權(quán)證的發(fā)行人以其資產(chǎn)或信用擔(dān)保履行。

  (6)行權(quán)后效果不同。認(rèn)購期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)的行權(quán),僅是標(biāo)的證券在不同投資者之間的相互轉(zhuǎn)移,不影響上市公司的實際流通總股本數(shù);對于上市公司發(fā)行的股本權(quán)證,當(dāng)投資者對持有的認(rèn)購權(quán)證行權(quán)時,發(fā)行人必須按照約定的股份數(shù)增發(fā)新的股票,從而導(dǎo)致公司的實際流通總股本數(shù)增加。

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