期權的定義是交易雙方關于未來買賣權利達成的合約。就個股期權來說，期權的買方(權利方)通過向賣方(義務方)支付一定的費用(權利金)，獲得一種權利，即有權在約定的時間以約定的價格向期權賣方買入或者賣出約定數(shù)量的ETF或特定股票。當然，買方(權利方)也能選擇放棄行使權利。假若買方?jīng)Q定行使權利，賣方就有義務來配合。

　　個股期權是采用實物交割的方式，即在行權時，雙方進行股票的交割。對于認購期權，權利方依據(jù)行權價將對應的資金交給義務方，義務方將股票給權利方;對于認沽期權，權利方將股票交給義務方，義務方根據(jù)行權價將對應的資金交給權利方。 在特殊情況下，有可能會采用現(xiàn)金交割的方式。

　　與股指期貨交易相同，期權交易屬衍生品交易，風險高于現(xiàn)貨，所以管理層將實行較為嚴格的“合格投資人管理制度”，對擬參加個股期權交易的投資者設置門檻。

　　據(jù)了解，投資者期權賬戶是由有期權業(yè)務資格的證券公司直接給投資者開立，個人投資者申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣100萬元。其資金門檻高于股指期貨。中金所規(guī)定，當個人投資者申請開設股指期貨交易賬戶，保證金賬戶可用的資金余額不低于50萬元人民幣。

　　此外，擬開戶投資者還必須具備個股期權基礎知識、通過相關測試，至少有累計三個月以上的個股期權模擬交易經(jīng)驗，完成包含到期行權在內的從開倉到交割的至少一個完整交易周期，完成最少5筆期權賣出開倉交易，并且已開通融資融券交易賬戶。

　　6月上旬，管理層內部已經(jīng)通過了個股期權模擬交易的內部測試，而針對個人投資者開放的模擬交易很快就將啟動。盡管距離真正的個股期權交易推出還有很長的路要走，但一部分券商已經(jīng)開始為此儲備客戶。

　　由于個股期權模擬交易經(jīng)驗將成為參與個股期權交易的必要條件，所以這項工作備受券商重視。“模擬交易最少累計三個月以上才能開戶，客戶只有早點參與，才不至于在期權交易真正開通的時候被阻攔在門外。”一家大型券商內部人士告訴記者，公司要求全國所有營業(yè)部全力參與模擬交易客戶的開發(fā)工作，指導客戶積極參加日常模擬交易，提高客戶對個股期權的認知與對各個環(huán)節(jié)的熟悉程度，對各種交易策略熟悉。建議開戶對象為資金在50萬以上、并且有有融資融券資格的客戶。

　　值得注意的是，個股期權交易引入“投資者晉級計劃”，把合格投資者按照資金實力、專業(yè)水平、投資者成熟度和風險承受能力等指標，將投資者分為A、B、C、D四級，A為最高級別。普通的個人投資者通過培訓和考試后初次開戶時給予最低的D級。

　　各級別投資者的功能權限也不相同。D級投資者權限包括買入期權和賣出有足額現(xiàn)貨保護的看漲期權，C級投資者權限在D級基礎上增加簡單組合期權的持有和賣出足額現(xiàn)金保護的看跌期權等，B級投資者可以在C級基礎上增加復雜期權組合的買賣。

　　境內首個期權產(chǎn)品即將誕生。上海證券交易所將從2月9日起開展股票期權試點，具體交易品種為上證50ETF期權。這將是境內交易所市場首款期權產(chǎn)品，也是境內市場首款市場化風險轉移工具，從而結束境內金融市場沒有場內期權產(chǎn)品的歷史。

　　從股指期貨、融資融券到期權，中國證券市場不斷進行產(chǎn)品創(chuàng)新，A股市場衍生品系列正在逐漸完善，如今，邁入了期權時代。