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限制性股票激勵(lì)定義,限制性股票激勵(lì)優(yōu)缺點(diǎn)及是利好嗎

來源:【贏家江恩】責(zé)任編輯:zhangxiaoxue添加時(shí)間:2020-11-23 10:29:41
  限制性股票激勵(lì)是進(jìn)行公司股權(quán)激勵(lì)一種非常常見的方式。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是指上市公司對其董事、監(jiān)事、高級管理人員和其他員工的長期激勵(lì)。限制性股票激勵(lì)計(jì)劃是用限制性股票獎勵(lì)經(jīng)理或員工。
股票激勵(lì)

  這兩個(gè)好處哪個(gè)對管理層和員工來說更大,取決于上市公司股價(jià)的表現(xiàn)。

  如果公司股價(jià)上漲到一定價(jià)格以上,期權(quán)持有人可以獲得比限制性股票持有人更多的利益。比如某上市公司給某管理層一萬份股票期權(quán),行權(quán)價(jià)為每股30元。他的一個(gè)同事獲得了3500股限制性股票。5年后,股票期權(quán)持有人可以行使所有期權(quán)購買股票,他的同事將能夠出售所有限制性股票。如果五年后股價(jià)漲到60元,股票期權(quán)持有人將獲得30萬元稅前收入,而他的同事通過出售股票將獲得21萬元稅前收入。

  如果五年后股價(jià)跌至15元,股權(quán)將不值得執(zhí)行,限售股持有者將通過出售股票獲得5.25萬元的稅前收入。對比稅前收益,可以看出股市價(jià)格的變化直接決定了兩者的收益。

  可以看出,上述例子的前提是上市公司授予管理層和員工的股票期權(quán)數(shù)量與限售股有很大不同,股票期權(quán)數(shù)量遠(yuǎn)高于限售股,這也是國外的實(shí)際情況。中國《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》沒有限制分別采用這兩種激勵(lì)方式設(shè)計(jì)的目標(biāo)股票總數(shù),只是設(shè)定了10%的限制,但仍存在一些漏洞。畢竟,限售股的獎勵(lì)價(jià)格可以由上市公司自己設(shè)定,這對一些經(jīng)理缺位的民營企業(yè)和國有企業(yè)意味著很大的道德風(fēng)險(xiǎn)。

  限制性股票激勵(lì)分為折價(jià)股票購買模型和業(yè)績獎勵(lì)模型。

  在折價(jià)購股模式下,激勵(lì)對象需要支付現(xiàn)金購買股份,即按照期初確定的業(yè)績目標(biāo),以私募的形式,以低于二級市場的價(jià)格向激勵(lì)對象授予一定數(shù)量的公司股份。獎勵(lì)價(jià)格及其確定方法由董事會下屬的薪酬與考核委員會確定。

  在績效獎勵(lì)模式下,公司需要支付現(xiàn)金購買股票,這意味著當(dāng)激勵(lì)對象滿足規(guī)定的激勵(lì)條件時(shí),上市公司從凈利潤或凈利潤的超額部分按比例提取激勵(lì)資金,設(shè)立激勵(lì)資金專用賬戶,從二級市場購買公司股票,并根據(jù)分配方法向激勵(lì)對象授予該股券。在這種激勵(lì)模式下,公司支付的現(xiàn)金應(yīng)列在稅后利潤中。

  限制性股票激勵(lì)作為股權(quán)在中國上市最常用的激勵(lì)手段,公司中限制性股票具有以下特點(diǎn):

  1、有明確的目的;一般來說,有兩種類型,即更長的工作年限和要實(shí)現(xiàn)的績效目標(biāo)。

  2、經(jīng)常用來留住關(guān)鍵人才。

  3、一般都有一個(gè)鎖定期。根據(jù)中國《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行)》規(guī)定,限售股自授予之日起至少禁止一年。

  限售股的利與弊

  1.限售股的優(yōu)勢。

  保留激勵(lì)目標(biāo)。限售股一般規(guī)定必要的服務(wù)年限或業(yè)績目標(biāo)。當(dāng)企業(yè)想留住一些關(guān)鍵人才時(shí),會在授予條件中注明具體年限。如果您在限制期內(nèi)離開企業(yè),您收到的限制股將被沒收。因此,企業(yè)可以利用限制性股票中的限制性期限保留激勵(lì)對象。

  即使股價(jià)下跌,也還是有價(jià)值的。與股票期權(quán)和股票增值權(quán)不同,即使公司股價(jià)下跌,限售股依然有價(jià)值,只是股票帶來的價(jià)值變小了。而且當(dāng)激勵(lì)對象被授予限制性股票時(shí),通常不需要支付現(xiàn)金,所以在同樣的收入水平下,采用限制性股票所需的股數(shù)少于所需的股數(shù)。

  因?yàn)橄拗菩怨善奔词乖诠蓛r(jià)下跌時(shí)也有價(jià)值,會削弱激勵(lì),導(dǎo)致股東收益損失,激勵(lì)對象仍然盈利。

  與股票期權(quán)激勵(lì)模式不同,限制性股票更適合成熟企業(yè)。對于這類企業(yè)來說,其股價(jià)上漲的空間有限,但限制性股票避免了由于股票大幅波動而導(dǎo)致管理者“無所作為”的風(fēng)險(xiǎn),因此是目前上市公司使用最廣泛的股權(quán)激勵(lì)模式之一。此外,限制性激勵(lì)也可以與其他激勵(lì)模式結(jié)合使用,要么強(qiáng)調(diào)績效,要么留住人才,以適應(yīng)企業(yè)不同的發(fā)展階段。同時(shí),激勵(lì)制度的選擇應(yīng)考慮激勵(lì)對象的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度。風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)愛好者更喜歡股票期權(quán),而風(fēng)險(xiǎn)厭惡者更喜歡限制性股票。

  限制股票激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施不能定義為利好或利空。當(dāng)投資者對市場持樂觀態(tài)度時(shí),這將被視為一大利好。當(dāng)大多數(shù)人看跌時(shí),這是加速市場下跌的催化劑股票激勵(lì)要綜合分析。一般來說市場解讀為中性、有利,但具體體現(xiàn)在股價(jià)上,一般不會有特別明顯的大幅漲跌。凡事有利有弊,限制性股票激勵(lì)是上市公司經(jīng)營目標(biāo)的保障機(jī)制,有利于公司整體的穩(wěn)定發(fā)展。但如果限制措施過于嚴(yán)格,以至于機(jī)制無法發(fā)揮激勵(lì)作用,就會產(chǎn)生副作用。因此,好的想法可能難以實(shí)施或無法達(dá)到預(yù)期的效果。

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