市場中股指期貨合約以股票價格指數(shù)作為標的物的金融期貨合約,期貨指數(shù)和現(xiàn)貨指數(shù)維持著一定的動態(tài)聯(lián)系,但期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)有時會產(chǎn)生偏離,當偏離超出一定范圍時,就會產(chǎn)生套利機會。
在市場中的股指期貨合約以統(tǒng)計套利模型為基礎(chǔ),即便近期市場中沒有明顯的期現(xiàn)套利機會,主力合約一度還處于貼水狀態(tài),但是仍然可以運用統(tǒng)計套利模型,對期貨和現(xiàn)貨的基差和跨期合同間的價差進行觀測,確定價差的合理區(qū)間,從而發(fā)現(xiàn)程序化交易的套利依據(jù)。
除套利模型之外,還要注意的一點是到期日效應或者說是結(jié)算價套利方法。到期合約結(jié)算日的期現(xiàn)聯(lián)動在以往表現(xiàn)得較為明顯,每到結(jié)算日都會出現(xiàn)大盤異動的過山車走勢及后的逼空現(xiàn)象。
從歷史走勢中,期現(xiàn)聯(lián)動被市場多次應用在操作中,遠月或者隔季合約在幾次逼空的行情中升幅客觀,可以作為短線套利的對象。